Les banquiers centraux se suivent et tiennent le même discours. Pas de faux pas à la Yellen il y’a quelques semaines. On valide le scénario de la fed à savoir une inflation forte temporaire. La question qui brûle c’est à quel point on a déjà tout pricé et à quel point les marchés vont maintenant anticiper la suite. Anticiper qu’après l’inflation forte de déconfinement, la hausse des prix va durer mais sera moins forte. Cela on a déjà vu l’anticipation depuis 1 mois. Mais surtout c’est sur la croissance que tout va se porter. La croissance forte ok, mais durablement ? ou allons nous retomber dans une croissance molle une fois l’effet réouverture passé;

Alors tous les yeux sont déjà rivés sur la stat chômage. On le sait, pas de tapering tant que le chômage est haut.

Il faut donc se méfier un peu de ces stats. Car bonnes au final, elles pourraient être vues comme un feu vert pour la Banque centrale de remonter les taux et d’engager un tapering plus tôt que prévu même si le discours fut rassurant ces dernières semaines. Le marché est assez binaire surtout quand on gravite sur les plus hauts historiques, pendant l’été et à cheval sur réouverture et dans l’hémisphère sud sur le fait que le covid n’est pas encore terminé et qqu’on se demande déjà comment on fera en cas de vague à l’automne.

Quoiqu’il en soit, graphiquement le CAC 40 reste dans une tendance de fond haussière. On a une dégradation court terme en cours qui lancera une consolidation sous les 6520-6500 points. On trouvera assez rapidement la zone des 6430 en soutien et là on verra la force de la construction. Déjà ce matin la résilience du cac fait office surtout de pullback à ce stade. Je reste donc prudent.

Prudence de mise donc et je continue de ne pas me surexposer. Même si j’ai acquis quelques lignes spéculatives hier. J’ai soldé une partie de Solutions 30 pour 18% de plus values. Soldé Innate pharma pour voir venir. J’ai pris un short Hermès hier et renforcé ce jour plus pour me refaire la main, la tendance haussière reste forte donc c’est pas l’idéal à shorter. Et j’ai renforcé Galapagos. Enfin sur les petites caps je suis piégé par mes tailles de positions. Voilà pourquoi les petites caps US de part leur liquidité sont plus intéressantes à partir d’un certain capital. On sent qu’en Europe, les flux sont absents, les carnets creux.

Si le cac 40 consolide faiblement ou à plat ces prochaines séances, éventuellement cela pourrait rameuter ds flux vers du risque et donc un retour sur les petites caps. Mais si le CAC fait un prorata à la baisse plus violent alors il faudra redoubler de prudences sur celles-ci. Cela va être qu’une question de peur dans ces prochaines séances voire semaines.

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amicalement

Julien