Contrairement à ce que l’on entend ici et là, il est faux de penser que l’obligataire soit les bons du trésor que ce soit aux USA, au Japon ou dans les pays en Europe puisque les euro bonds n’existent pas encore, Il est faux de penser que l’obligataire est en bulle. C’est pas moi qui le dit même si je le pense également mais Jeff Gundlach. Ce dernier est amusé de voir que certains économistes peuvent penser le contraire. Il démontre par un tableau simple, démontrant la part très faible d’obligataire détenue dans les portefeuilles.

America does not “over-own” bonds.”Raise your hand if you own a Treasury mutual fund for yourself or your clients…”  No hands go up in the entire room (maybe out of embarrassment or because the salads were served).

If anything, relative to the rest of the developed world American households over-own stocks and are perhaps equal to the rest of the world in terms of bond holdings.  The below chart is Net Worth in Financial Assets by Country, the black portion of the bar is bond ownership and the dark blue is equities:

There’s no bubble in bonds. Gundlach is amused by those claiming that the bond market is on the verge of some kind of imminent collapse. “They’re dead wrong.”