Aux US le marché haussier en bouse a déjà 5 ans. Il n’y a historiquement que 2 autres marchés depuis 1900 qui ont duré plus longtemps: 5 ans et 7 mois et 6 ans et 2 mois. Statiquement donc ce marché haussier en 2014 devrait être dangereux. Si on a eu une bonne purge la semaine dernière, le marché à long terme reste cependant toujours dans une dynamique haussière. Mais en atteignant les 1900 points sur le S&P, la plupart des objectifs des analystes pour l’année sont déjà atteints. Goldman Sachs qui a un objectif à 1900 points est plutôt pessimiste et parle d’un marché en dents de scie et très volatile en 2014. Ils pensent que pour continuer, ce marché haussier a besoin de 3 leviers. Les trois leviers qui lui ont permis d’en arriver jusque là doivent perdurer. Tout d’abord les profits des entreprises doivent continuer à croître. Le PER doit continuer de croître et les prévisions de croissance des entreprises également. Goldman Sachs est plutôt pessimiste, car ils croient que sur ces 3 leviers, il sera très difficile de croître et si oui à une vitesse beaucoup moins soutenue qu’en 2013. C’est pourquoi ils sont plutôt prudents. Si le rallye haussier doit continuer, il faudra donc d’excellentes attentes de résultats en 2014. A la vue du niveau élevé auquel on se trouve déjà, il paraît compliqué de pouvoir mieux faire. Concernant les PER, déjà à 25 pour l’ensemble du marché, toute hausse du marché serait donc sur-valoriser les actions et faire naître un risque de bulle. Sans expansion de la croissance mondiale notable, il sera compliqué pour les entreprises d’étendre leur croissance et donc les attentes des analystes et donc un maintien des achats d’actions.

Pour résumer, Goldman ne pense pas qu’il reste beaucoup de marge à la hausse et que le risque, au contraire est de voir une correction arriver.