Avant que l’IA nous tue, l’introduction d’Anthropic peut-elle crasher la bourse ?

Les dirigeants d’Anthropic, Open Ai, et Xai ont peur de l’IA.

Sam Altman, Elon Musk et Dario Amodei ont peur que l’intelligence artificielle détruise l’humanité.

Ils veulent réduire la vitesse de développement de l’IA et que le gouvernement US réglemente et régule.

Un discours déjà entendu. Mais qui fait aujourd’hui l’effet d’une bombe au moment où Anthropic va bientôt devenir la plus grosse introduction en bourse. Alors même que l’économie dépend de la bourse, qui dépend elle-même, des investissements continue dans l’IA.

Que ces PDG veuillent protéger leur parts de marché en poussant le gouvernement à réguler et implémenter des barrières à l’entrée plus que sauver l’humanité est la première chose qui vient en tête.

Mais surtout, dans un monde en guerre froide avec la Chine. Comment penser que l’IA est arrêtable quand cela signifie laisser une nation ennemie continuer ses investissements quand nous mettons tout en pause pour sauver la planète ?

Chacun interprétera donc cette sortie des dirigeants des entreprises les plus puissantes du moment comme il l’entend.

Ce qui va nous intéresser aujourd’hui, c’est de préparer l’introduction en bourse d’Anthropic.

On devrait bientôt en savoir plus sur les chiffres, le prix d’introduction et donc la capitalisation boursière théorique au premier jour de cotation qui devrait en faire une introduction encore plus massive que celle de Space X pour atteindre les 2000 milliards de dollars.

Là encore, beaucoup d’actionnaires historiques auront une période de lock up mais chercheront probablement à sortir leurs gains pharamineux dont de nombreuses sociétés du S&P500 qui doivent à cette plus value latente, des hausses de leurs profits majeurs.

Tout aujourd’hui est dépendant de la santé de l’IA. DE la poursuite de cette guerre contre la Chine pour arriver premier et dont la hausse des taux est aussi en partie une conséquences des financements massifs encore nécessaires qui ruissellent dans l’économie.

Réguler l’IA, c’est réduire la croissance, réduire les financements et peut être réduire les taux longs. Mais c’est aussi faire imploser les capitalisations boursières du secteur et donc tendre vers une désinflation et une dépression économique alors que l’économie tient grâce aux investissements dans l’IA et au consommateur aisé qui consomme car son portefeuille action est au plus haut.

Faut-il acheter Anthropic en bourse ? Faut-il participer à l’introduction en bourse et cette introduction sera t-elle le point de bascule pour le marché qui fera imploser la bulle IA ?

Il est clair que ralentir le développement de l’Ia, d’un point de vue boursier, ça fait pas rêver.

Mais de l’autre, on a des entreprises qui gagnent des utilisateurs à une rapidité folle. Pour certaines, ont déjà atteint la rentabilité opérationnelle.

Anthropic devrait lever 100 milliards en bourse d’ici fin octobre 2026 pour avoisiner une capitalisation boursière de 2000 milliards de dollars.

L’entrée devrait se faire au Nasdaq, la valeur faire rapidement partie du Nasdaq 100 comme Space X avant elle, et récupérer le flux des ETF qui malgré eux, se verront donc investi dans Anthropic même s’ils ne croient pas à la rentabilité futures des LLM.

Pour rappel, le prix des token IA des LLM ne cesse de baisser. Ce qui est mauvais pour la rentabilité mais bon pour le chiffre d’affaires car cela pousse une utilisation encore plus forte de l’IA du fait de la réduction des coûts d’utilisation.

Open Ai continue de tout écraser dans le grand public. Mais auprès des entreprises, et professionnels, c’est Anthropic qui rafle la mise.

Anthropic a fait 12 milliards de dollars de CA au second trimestre 2026 soit plus du double que le trimestre précédent. La croissance est exponentielle.

Là où Open Ai perd plus de 10 milliards par trimestre, Anthropic est rentable. Mais il y’a un hic. cette rentabilité opérationnelle est sur un trimestre. L’exercice reste en pertes et surtout on peut penser qu’Anthropic cherche à embellir la mariée, réduire les dépenses sur une fenêtre pour prouver une rentabilité avant l’introduction en bouse, avant de reprendre les investissements et donc les pertes.

Anthropic, même si elle repousse son introduction encore de quelques semaines devrait s’introduire en bourse bien avant OPEN Ai qui vise 2027 pour s’écarter le plus possible de l’introduction d’Anthropic et ne pas se faire concurrence pour bien lever le montant colossal de 100 milliards chacun.

Car c’est bien là le problème. Y’a t-il assez d’argent dans le système de crédit pour continuer de financer le développement de l’IA par la dette. Et y’a t-il assez d’argent en bourse, pour acheter toutes ces actions nouvelles sans sortir l’argent d’autre part et créer des déséquilibres de flux à terme.

Pour savoir s’il faut investir sur Anthropic en bourse, il faut comprendre une différence essentielle.

Est-ce que Anthropic est un bon investissement et est-ce qu’il faut acheter Anthropic pour jouer les premiers jours de cotation.

Space X est un bon exemple. Le prix d’introduction n’en faisait clairement pas un bon investissement car bien trop chère par rapport aux fondamentaux. Mais l’engouement permettait de faire 50% en quelque séance à condition de savoir vendre. Car l’action était ensuite en dessous de son prix d’introduction par la suite.

On peut penser que pour Anthropic c’est la même chose. C’est introduit en bourse à un prix bien trop cher pour en faire un bon investissement. Mais l’engouement autour de l’Ia est tel actuellement, bien que moindre que quand Space X s’est côté, que le flux, le flottant réduit, et l’entrée rapide au Nasdaq 100 et dans les etf obligés d’en acheter, peuvent suffire à faire monter le cours sur les premières séances.

Et quitte à choisir entre Anthropic et Open Ai, il faut clairement choisir Anthropic. Le business model est plus pérenne en visant surtout les entreprises plutôt que le grand public. Et surtout l’introduction se fera encore au milieu du cycle. Beaucoup de choses peuvent se passer comme des politiques moins enclins à accepter les data centers ou un monde Ia sans régulation avant qu’Openn AI ne se cote.

2000 milliards de capitalisation pour une croissance exponentielle et proche de la rentabilité si on le souhaite, cela peut très bien se payer ce prix là est plus. On a eu aucun problème à payer SpaceX 60 fois son CA.

Mais aujourd’hui le problème est le biais de comparaison.

Beaucoup d’investisseurs se diront que payer 30 fois le CA d’une boîte qui le multiplie par deux tous les ans, c’est pas cher payer et donc un bon investissement.

Mais les gens ne se rendent plus compte qu’a 10 fois le CA, en 2000, on parlait de la plus grosse bulle de l’histoire. On parle de CA et pas de profits.

Et cela engage également un parcours sans embuche de croissance exponentielle à trois chiffres pendant des années alors que financements, taux, politiques, Chine, sont autant de points de risque.

Et tout ça en plus pour être radiés de la surface de la planète par notre propre invention.

Donc oui Anthropic ce sera très cher. Mais cela pourra le devenir encore plus par le phénomène de hype, de rareté du flottant et du flux des particuliers et des ETF. Mais probablement cela ne durera qu’un temps. Il y’aura un retour à la réalité et le flottant étroit d’une action est à double tranchant.

D’autant que les actionnaires historiques chercheront à sortir et créeront eux même, ce faisant, une hausse du flottant et de titres disponibles qui devront être absorbées par le marché pour conserver ce niveau de valorisation.

Cela fait beaucoup d’acheteurs dont Anthropic aura besoin pour maintenir ses cours et ce même si elle continue de délivrer des résultats énormes.

D’autant que Anthropic n’est plus seul. De nombreuses introductions en bourse géantes arrivent et siphonnent peu à peu tout le flux.

Tout le monde est déjà investi au max. Pour maintenir certaines valeurs, il faudra faire des choix, en en vendant certaines pour en acheter d’autres.

La rotation des marchés devrait continuer de battre son plein.

Comme pour SpaceX, on peut penser que les dirigeants actuels se verront octroyés des actions à droit de vote double ou triple afin de garder le contrôle.

Au-delà d’une moindre croissance potentielle et d’une réglementation étatique de l’IA pour surtout bloquer la concurrence chinoise à mon sens.

Le vrai risque est politique, un rejet de la population qui amène certains politiques au pouvoir avec certaines décisions plus idéologiques qu’économiques.

Quoiqu’il en soit, pour en acheter, cela se passera avec le courtier du compte titres bien sûr.

Il sera probablement impossible de participer à l’introduction et d’en avoir au prix défini pour celle-ci.

L’achat si on le fait, se fera donc au prix de cotation au premier jour d’introduction en bourse, avec le risque de payer encore plus cher si on ouvre encore plus haut que le prix d’IPO.

Comme pour Space X, en achetant du Google, Amazon, Salesforce, on a la capacité de jouer sur le succès de cette introduction en bourse puisque ces entreprises sont actionnaires d’Anthropic depuis le début pour certaines et profiteront donc de belles plus values latentes si l’introduction se fait au-delà des 2000 milliards de dollars.

On en saura bientôt plus également sur la période de lock up et peut être une distillation à progressive comme celle de Space X pour éviter d’inonder le marché trop vite.

Mais justement, c’est au début de l’introduction qu’il vaudrait mieux permettre aux anciens actionnaires de vendre, car c’est là que le flux acheteur sera le plus fort pour compenser avec également rapidement les flux d’achats des fonds et des ETF qui répliquent le Nasdaq.

On va donc embellir la mariée, faire miroiter des chiffres futurs énormes qui resteront à prouver pour justifier une valorisation titanesque.

Mais l’exemple Space X risque de se reproduire mais à moindre échelle car la hype IA semble être mise à plus rude épreuve sur les mois les plus délicats en bourse historiquement parlant que sont septembre et octobre.

Anthropic attendra peut être l’après mid terms pour s’introduire mais là encore ce serait un risque d’instabilité pour sa levée.

Le plus rapide vaut le mieux actuellement du point de vue succès pour l’entreprise.

A trop attendre, il risque de falloir repousser encore alors que de multiples facteurs de risques s’amoncèlent.

On attendra donc le prospectus public d’introduction pour corriger à la marge les valorisations de la bête. Mais on devrait garder cet ordre de grandeur et donc cette analyse.

Et tout cela c’est sans avoir parlé d’une concurrence nouvelle qui arrive et sans parler des Chinois, de l’intérieur même avec le rachat récent par Nvidia de Hugging face pour pousser des modèles open source.

Tout le monde se bat alors pour la puissance de calcul qui reste limitée. Et donc qui est de plus en plus chère.

Même si Anthorpic délivre sa croissance, celle-ci se fera encore pour quelques années à des prix importants minant sa rentabilité.

Mais nul doute que les 100 milliards levés en bourse grâce aux petits porteurs, serviront à donner de la visibilité pour patienter.

Merci à vous.

Ce qu’il faut revenir c’est que Anthropic vaudra ce que les investisseurs sont prêt à payer et il faudra se détacher de toute valorisation pendant un temps certain. Ce sera une question d’offre et demande.

A la fin de la journée, Anthropic vaudra son nombre d’utilisateurs vs l’évolution de son nombre d’utilisateurs payants et combien cela lui coûte de servir les requêtes.

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Portefeuille Graphseo Bourse

Les dirigeants Ia devraient semer un peu le trouvable après leurs déclarations demandant une régulation de l’IA. Cela ne devrait pas plaire aux marchés et je devrais être impactés, même si je n’ai pas une exposition très forte au secteur, ma ligne enphase devrait quand même prendre le tir car on est lié à la demande d’énergie pour les data centers.

Le marché est assez binaire. Si moindre croissance de l’IA alors moins de dépenses nécessaires et moins d’énergie nécessaire.

Mon short Nasdaq devrait cependant aider à compenser un peu. On verra l’évolution des futures.

Car comme dit en début de vidéo, je doute que le marché pense longtemps que le gouvernement US en pleine guerre froide avec Pékin puisse vraiment se permettre de légiférer sur l’IA pour sauver l’humanité. Si ils réglementent, ce sera pour mieux obliger les business occidentaux à utiliser des modèles occidentaux et ne plus utiliser les modèles Chinois.

Pour une question de sécurité.

Pour une question de sécurité, Apple également empêche de nombreux objets de s’installer sur ses Iphones. Ce qui lui permet de bloquer la concurrence, et vendre ses propres produits en priorité avec de belles marges.

Prétexter la sécurité c’est sauver ses parts de marché et ses marges.

Prétexter la fin de l’humanité c’est je pense pour ces dirigeants de l’IA, une manière de faire le coup d’Apple pour fermer le marché tant que la concurrence ne se déploie pas trop et notamment la crainte est sur l’open source.

Et pour aller plus loin, on peut penser que la vitesse et force des améliorations futures de l’IA va aller en se réduisant. Il va y avoir une limite à un moment à l’amélioration des modèles qui ne pourront plus faire des sauts aussi énormes tous les 6 mois. Je pense que les dirigeants veulent aussi préparer le marché à cela et des mises à jour plus incrémentales qui ne feront plus évoluer le modèle de manière si importante au fur et à mesure.

amicalement

Julien