Il faut que tout change pour que rien ne change. Cela n’a jamais été aussi vrai qu’en bourse actuellement. Les experts rivalisent d’ingéniosité pour expliquer pourquoi alors que rien n’a changé, les marchés ont décidé de voir le verre à moitié plein. Puis quand cela baissera, on expliquera avec les mêmes raisons la pourquoi du comment.

La vérité est surtout une question de flux qui doit s’investir.

On a peur de la récession, on a peur de l’inflation. Puis on a espoir que l’inflation se résorbe, que la récession n’arrive pas, que les banques centrales fassent une pause dans la hausse des taux.

Puis la réalité frappera. On va normaliser l’inflation, la décroissance, les banques centrales. une phase de construction, de congestion, de latéralisation en attendant la suite.

On a donc proratisé une partie de la baisse alors que les liquidités ne souffrent pas encore de tout cela. Les flux étaient encore là, et comme on avait pu en parler, l’obligation de remonter la pente pour les gérants au risque de perdre de la clientèle, ne pouvait se faire qu’en mode berzerk à la hausse.

A un moment donné cependant, même si ceux qui rentrent de vacances peuvent être frustrés d’avoir loupé la hausse et peuvent amener un bouquet final en mode fomo. Toute cette euphorie sera un signal à prendre avec prudence qui ne fera que renforcer le fait que la FED peut continuer à durcir le ton car il y’a toujours trop de liquidités dans le système. Mais comme on avait pu en parler, il faudra aussi que les gouvernements arrêtent leur interventionnisme inflationniste, surement post mid terms pour calmer le jeu.

Bref, rien n’a changé mais on a eu notre sous vague. Est-ce qu’on peut aller plus haut ? peut être. Mais ce sera à voir comme un excès dorénavant. Le côté sain serait la construction et donc la reprise de souffle. Car il faut éviter de croire qu’après ce run le marché va s’effondrer. Beaucoup voudront voir dans toute correction, une opportunité pour eux de rentrer et de participer. D’où l’idée de construction avec divers zig zag encore.

En fin de compte, on ne fait que résumer ici, ce qu’on avait pu écrire tous ces précédentes semaines. Tout s’est mis en place, bien plus rapidement que je le pensais et maintenant on va construire ce qui nous permettra d’avoir un avis sur la fin d’année.

La seule question a se poser maintenant est une question de ratio gain risque. Est-ce que le risque en vaut la chandelle pour gratter encore quelques % de se prendre un retour de bâton. Rien n’est jamais certain, mais gérer son risque, ses positions, ses tailles devient maintenant le principal.

Niveau portefeuille, j’ai bien profité de l’essor même si j’ai évité l’ensemble des petites spécus en France de peur de me faire coincer et pour profiter un peu des vacances. Il faut dire que c’est particulièrement compliqué actuellement de pouvoir se concentrer tant les évènements de la vie prennent le dessus.

J’aurai pu cependant m’abstenir hier de jouer au casino en shortant BBBY, cela aurait été une meilleure inspiration sur le seul moment où j’ai réussi à me poser de la journée. J’ai perdu 3% du portefeuille. L’erreur n’est pas de tenter un trade casino de temps en temps, mais grisé, j’ai bypassé mes règles de gestion et ai prit une ligne trop importante par rapport à la volatilité du titre. Manque de bol pour moi, y’a presque aucun titres disponibles pour shorter, j’ai shorté presque au seul moment où c’était le cas et me suis enfermé ensuite. J’ai pris ma perte, plutôt que de tenter le mode espoir. On peut toujours se dire que le marché me donnait une porte de sortie en fin de séance en gain mais avec des si, on a vite fait de bouffer la perf d’un mois en un seul mauvais trade. Bref, ne jamais se mettre en face du flux, c’est pas faute de le rappeler.

amicalement

Julien