Avec la hausse des taux. Les liquidités sont à nouveau rémunérées entre 3 et 4% en Europe et au-delà des 5% Aux US. L’investissement dans des obligations d’Etat et D’entreprises qui avait été oublié des particuliers pendant plus de 20 ans revient à la mode.
Sommaire
Le marché obligataire n’est pas facile d’accès pour un particulier.
Mais les courtiers et émetteurs se dépêchent de sortir des nouveaux produits. Des fonds, des etf trackers, des obligations en direct et avec la possibilité d’acheter par fraction. Car certaines obligations ne sont achetables que par tranches de 100 000e.
Le choix devient vite compliqué.
J’ai donc décidé de vous mâcher le travail et de vous indiquer la manière d’investir sur les obligations avec le moins de produits possibles.
Mais avant cela, il est important de comprendre pourquoi investir sur l’obligataire maintenant.
Certains répondront pour le rendement. Le coupon annuel ou bi annuel versé et qui approche des 4-5%. Voire plus si vous prenez du high yield mais qui est toujours à rapprocher d’un risque accru de défaut.
Mais si l’inflation perdure et les taux continuent de monter. Le risque c’est que certes vous touchiez ces 5% mais le prix de l’obligation baisse. En effet comme les nouvelles obligations émises offriront un rendement supérieur, le marché va vendre les vieilles et faire baisser leur prix pour acheter les nouvelles.
La solution c’est alors d’aller à maturité et remboursement de l’obligation. Il exite des fonds qui se proposent directement de vous amener à maturité. Mais ce serait passer à côté d’une potentielle plus value importante si l’inflation et les taux baissent à l’avenir.
Explications
Suivant votre profil, votre horizon de placement, attendre la maturité peut être plus ou moins la bonne solution si on ne prend pas le bon produit à la base.
Ainsi si on est jeune, une obligation à 20-30 ans où l’on attend la maturité ou la baisse des taux pour retrouver son capital, c’est différent que si on a 70 ans.
Au-delà de penser donc uniquement au rendement; il faut penser que la meilleure opportunité pour acheter de l’obligataire c’est donc surtout de profiter de la hausse de leur prix.
Si l’économie ralentit, pire, elle connait une récession, pire une récession forte. Alors les taux baisseront. Les obligations émises avec du 5 % seront fortement recherchées et qui plus est si elles ont une longue maturité.
Le tableau ci-dessous résume qu’acheter de l’obligataire ce n’est pas seulement pour le rendement annuel mais bien aussi pour faire une plus value et revendre ces obligations avant leur échéance.
Avec le tableau ci-dessus, on comprend que si l’on souhaite maximiser sa plus value si notre scénario est une chute de l’économie, il faut partir sur des maturités plus longues.
Du 20 à 30 ans. Le 10 ans peut être le meilleur compromis si jamais on se trompe et que les taux continuent de monter pour pas avoir trop longtemps à attendre pour amener les obligations à maturité.
Mais honnêtement avec un endettement aussi important des pays occidentaux, les banques centrales sont piégées et on ne peut se permettre d’avoir des taux qui montent trop hauts pendant trop longtemps sous peine de mettre le système par terre.
N’oublions pas qu’historiquement, les banques centrales n’ont aucun problème à décréter un taux fixe pour les taux longs qui normalement fluctuent selon la loi de l’offre et de la demande. Les US l’ont fait au sortir de la seconde guerre mondiale. Le Japon l’a fait pendant des années jusqu’à récemment.
Bref pour résorber de la dette sans devoir se serrer la ceinture, du contrôle de la courbe des taux avec un peu d’inflation fait le tour de magie sur quelques années.
Comme dans tout investissement, votre plus value se joue à l’achat et au montant des frais.
Il faut les réduire au maximum. Or aujourd’hui pour des rendements de 4-5% vous allez trouver beaucoup de fonds qui vous prendront des frais d’entrées, de sortie et de surperformance sans parler des frais de gestion à 1%. Autant dire du vol quand on ne joue pas la plus value mais seulement le rendement annuel. Ces frais représentant jusqu’à 25% du revenu collecté.
Il ne faut pas hésiter à partir sur des ETf tracker obligataires.
Liste des meilleurs ETF obligataires d’Etat et d’obligations d’entreprises.
| NOM | ISIN | DESCRIPTION | RENDEMENT | RISQUE | FRAIS | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Lyxor Euro | OBLI | éligible PEA | 2,5 à 3,5% | 3/7 | 0,4% | ||
| Lyxor Euro Government Bond 7-10Y | LU1287023185 | Obligations d’États Européens à long terme | 2,5 à 3,5% | 4/7 | 0,17% | ||
| Lyxor ESG Euro Corporate Bond | LU1829219127 | Obligations d’entreprises européennes | 2 à 5% | 2/7 | 0,14% | ||
| Lyxor Euro High Yield | LU1812090543 | Obligations d’entreprises européennes à haut rendement | 5 à 7% | 3/7 | 0,25% | ||
| Lyxor Core US Treasury 10+Y $ | LU1407890620 | Bonds du trésor américains | 3,5 à 4,5% | 4/7 | 0,07% | ||
| Amundi Prime US Corporates | LU2089239276 | Obligations d’entreprises américaines | 4 à 7% | 4/7 | 0,05% | ||
| Lyxor BofAML $ High Yield Bond | LU1435356149 | Obligations d’entreprises américaines à haut rendement | 6 à 8% | 3/7 | 0,30% | ||
| iShares J.P. Morgan $ EM Bond | IE00B2NPKV68 | Obligations de pays émergents | 5 à 7% | 3/7 | 0,50% |
| Produits de taux | |||||
| Monétaire et équivalent | |||||
| BOT MTS Ex-Bank of Italy (DR) – Acc C – EUR | LU1287024076 | Equivalent monétaire | 15 | C | BOT |
| Fed Funds US Dollar Cash – Acc C – EUR | LU1233598447 | Equivalent monétaire | 10 | C | FEDF |
| Smart Overnight Return C-EUR – Acc C – EUR | LU1190417599 | Equivalent monétaire | 5 | C | CSH2 |
| Euro Overnight Return – Acc C – EUR | FR0010510800 | Equivalent monétaire | 10 | C | CSH |
| Obligations d’entreprises | |||||
| Obligations d’entreprises (Zone euro) | |||||
| EuroMTS Covered Bond Aggregate – Dist D – EUR | LU1686830065 | Obligations d’entreprise | 16,5 | D | ECB |
| Euro Floating Rate Note – Acc C – EUR | LU1829218319 | Obligations d’entreprise – maturité 0 à 7 ans | 15 | C | FLOT |
| Euro Corporate Bond Ex Financials – Acc C – EUR | LU1829218822 | Obligations d’entreprise – Finance exclut | 20 | C | CNB |
| Euro Corporate Bond – Acc C – EUR | LU1829219127 | Obligations d’entreprise | 20 | C | CRP |
| BofAML € High Yield Ex-Financial Bond – Dist D – EUR | LU1812090543 | Obligations à haut rendement – Finance exclue | 45 | D | YIEL |
| BofAML € Short Term High Yield Bond – Dist D – EUR | LU1617164998 | Obligations à court terme à haut rendement | 30 | D | HYS |
| Euro High Yield Sustainable Exposure – Acc C – EUR | LU2099293339 | Obligations à haut rendement – Durables | 25 | C | EMYS |
| iBoxx EUR Liquid High Yield BB – Acc C – EUR | LU1215415214 | Obligations notées de BB- à BB+ | 35 | C | HYBB |
| Obligations d’entreprises (Grande-Bretagne) | |||||
| iBoxx GBP Liquid Corporates Long Dated – Dist D – EUR | LU1407891602 | Obligations émises en GBP | 9 | D | COUK |
| Obligations d’entreprises (Amérique du Nord) | |||||
| $ Floating Rate Note Monthly Hedged to EUR – Dist D – EUR | LU1571052130 | Obligations à taux variables – maturité de 2 à 7 ans – Couvert en change | 15 | D | FLOTH |
| BofAML $ High Yield Bond – Dist D – EUR | LU1435356149 | Obligations à haut rendement | 30 | D | USHY |
| BofAML $ High Yield Bond Monthly Hedged to EUR – Dist D – EUR | LU1435356495 | Obligations à haut rendement – – Couvert en change | 40 | D | USYH |
| BofAML $ Short Term High Yield Bond Monthly Hedged to EUR – Dist D – EUR | LU1617164212 | Obligations à haut rendement – maturité de 1 à 3 ans – – Couvert en change | 40 | D | HYSTH |
| USD Corporate Bond Monthly Hedged to EUR – Dist D – EUR | LU1285960032 | Obligations de très bonne qualité | 20 | D | USIH |
| Investissement responsable | |||||
| Green Bond (DR) – Acc C – EUR | LU1563454310 | Obligations vertes | 25 | C | CLIM |
| Green Bond (DR) Monthly Hedged to EUR – Acc C – EUR | LU1563454823 | Obligations vertes – – Couvert en change | 30 | C | KLMH |
| Green Bond ESG Screened (DR) – Acc C – EUR | LU1981859819 | Obligations vertes | 25 | C | XCO2 |
| Obligations d’Etat | |||||
| Obligations d’Etat (Zone euro) | |||||
| EuroMTS Highest Rated Macro-Weighted Govt Bond (DR) – Acc C – EUR | LU1287023342 | Obligations zone euro – qualité AAA et AA | 16,5 | C | MAA |
| EuroMTS Highest Rated Macro-Weighted Govt Bond 1-3Y (DR) – Acc C – EUR | LU1829219556 | Obligations zone euro – maturité 1 à 3 ans | 16,5 | C | MA13 |
| EuroMTS Highest Rated Macro-Weighted Govt Bond 3-5Y (DR) – Acc C – EUR | LU1829219713 | Obligations zone euro – maturité 3 à 5 ans | 16,5 | C | MA35 |
| EuroMTS Highest Rated Macro-Weighted Govt Bond 5-7Y (DR) – Acc C – EUR | LU1829219986 | Obligations zone euro – maturité 5 à 7 ans | 16,5 | C | MA57 |
| Euro Government Bond (DR) – Acc C – EUR | LU1650490474 | Obligations zone euro de très bonne qualité – toutes maturités | 16,5 | C | MTX |
| Euro Government Bond (DR) – Dist D – EUR | LU1650490805 | Obligations zone euro de très bonne qualité – toutes maturités | 9 | D | MTIG |
| Euro Government Bond 1-3Y (DR) – Acc C – EUR | LU1650487413 | Obligations zone euro de très bonne qualité – maturité 1 à 3 ans | 16,5 | C | MTA |
| Euro Government Bond 3-5Y (DR) – Acc C – EUR | LU1650488494 | Obligations zone euro de très bonne qualité – maturité 3 à 5 ans | 16,5 | C | MTB |
| Euro Government Bond 5-7Y (DR) – Acc C – EUR | LU1287023003 | Obligations zone euro de très bonne qualité – maturité 5 à 7 ans | 16,5 | C | MTC |
| Euro Government Bond 7-10Y (DR) – Acc C – EUR | LU1287023185 | Obligations zone euro de très bonne qualité – maturité 7 à 10 ans | 16,5 | C | MTD |
| Euro Government Bond 10-15Y (DR) – Acc C – EUR | LU1650489385 | Obligations zone euro de très bonne qualité – maturité 10 à 15 ans | 16,5 | C | MTE |
| Euro Government Bond 15+Y (DR) – Acc C – EUR | LU1287023268 | Obligations zone euro de très bonne qualité – maturité 15 ans et plus | 16,5 | C | MTF |
| Euro Government Bond 25+Y (DR) – Acc C – EUR | LU1686832194 | Obligations zone euro de très bonne qualité – maturité 25 ans et plus | 10 | C | MTH |
| EuroMTS 1-3Y Italy BTP Government Bond (DR) – Dist D – EUR | LU1598691050 | Obligations italiennes – maturité 1 à 3 ans | 16,5 | D | MI13 |
| EuroMTS 10Y Italy BTP Government Bond (DR) – Acc C – EUR | LU1598691217 | Obligations italiennes – maturité cible à 10 ans | 16,5 | C | MI10 |
| EuroMTS 10Y Spain BONO Government Bond (DR) – Acc C – EUR | LU1812090899 | Obligations espagnoles – maturité cible à 10 ans | 16,5 | C | ES10 |
| Obligations d’Etat (Grande-Bretagne) | |||||
| Core FTSE Actuaries UK Gilts (DR) – Dist D – EUR | LU1407892592 | Obligations Royaume-Uni | 7 | D | GILS |
| Obligations d’Etat (Amérique du Nord) | |||||
| Core US Treasury 1-3Y (DR) – Dist D – EUR | LU1407887162 | Obligations Etats-Unis – maturité 1 à 3 ans | 7 | D | US13 |
| Core US Treasury 1-3Y (DR) Monthly Hedged to EUR – Dist D – EUR | LU1407887329 | Obligations Etats-Unis – maturité 1 à 3 ans – – Couvert en change | 15 | D | U13H |
| Core iBoxx $ Treasuries 5-7Y (DR) – Dist D – EUR | LU1407888996 | Obligations Etats-Unis – maturité 5 à 7 ans | 7 | D | US57 |
| Core US Treasury 10+Y (DR) Monthly Hedged to EUR – Dist D – EUR | LU1407890976 | Obligations Etats-Unis – maturité 10 ans et plus – – Couvert en change | 15 | D | U10H |
| 10 ans US | pas forcément éligible via courtiers FR | IEF | |||
| 20 ans US | pas forcément éligible via courtiers FR | TLT |
Dans le tableau ci-dessus vous avez également des ETF hedgés contre le Dollar. Ce qui permet d’acheter des obligation US et de se protéger d’une parité euro dollar qui irait contre nous. Si jamais elle va avec nous, cela empêche d’avoir le surplus de gain. Mais c’est à chacun de décider en fonction de son profil. En tout cas ces produits existent pour des frais supplémentaires réduits. Suivant les montants en jeu, cela aura une préférence dans le portefeuille de l’investisseur.
Les meilleurs ETF Obligataires : Le choix
Pour les obligations d’états
OBLI, cher mais pas le choix si PEA ou PEA PME.
Sinon le mieux est d’ouvrir un CTO, Assurance vie ou via PER pour profiter à plein de meilleurs produits.
En restant en Europe. Longue maturité : MTH ou MTIG qui est un pool de maturités si on joue vraiment le gain de plus value plus que la détention dans la durée.
Le GILS est pas mal aussi pour ajouter la partie Royaume-Uni à l’expo Europe et faibles frais vs surplus de rendement car l’inflation reste supérieure en ce moment.
Au US, U10H qui est hedgé ou IEF/TLT si notre courtier nous donne la possibilité de les acheter, non hédgés ceux là et directement en dollars.
Pour les obligations d’entreprises.
CRP, YIEL, HYBB. Le but est d’aller chercher du haut rendement. Le risque est à prendre en compte mais est lissé par le nombre importe d’obligations dans un tel tracker.
On peut aller chercher des obligations en direct :du Bouygues, Thales à 5% se trouvent. Mais forcément on peut moins diversifier. Là encore c’est une question d’objectif et de profil.
Toujours important d’aller regarder la fiche de l’ETF en question pour voir quelles sont les plus grosses lignes détenues et voir si le nom du tracker et ses positions max sont bien alignées avec notre idée d’investissement et surtout notre profil d’investissement.
Parfois certains etf portent un nom qui est « mensonger » avec ce qu’il détient vraiment ou tout du moins on s’en fait une mauvaise idée si on ne va pas voir le descriptif de ce qu’il contient.
Portefeuille Graphseo Bourse
Peu de changements. J’ai pris des profits sur euroapi et je patiente sagement la suite alors que le marché joue la vague baisse des taux, économie résiliente et inflation qui baisse jusqu’à ce que l’on ai à nouveau peur de la récession si les stats éco se dégradent plus rapidement. On le saura au premier trimestre 2024 probablement.
amicalement
Julien
