Comprendre Les obligations

Alors que les marchés donnent l’impression de vaciller, certains investisseurs se posent la question de l’arbitrage. Est-il temps d’arbitrer leur portefeuille, de le re-équilibrer en ajoutant à nouveau des obligations. Oui mais quelles obligations acheter ? obligations d’état, ou obligations privées ?

Dans cette stratégie de protection, de couverture de portefeuille, j’ai tendance a apprécier les ETF obligataire. Les ETF amènent une grande flexibilité dans un portefeuille, oui mais voilà premièrement le marché des ETF s’est rapidement développé, et finalement l’offre est également saturée ce qui fait que bien choisir son ETF est également un parcours du combattant, il faut s’armer de patience pour bien lire les prospectus puisque des ETF aux noms relativement semblables peuvent être complètement différents lorsque l’on lit leur prospectus. En effet il faut toujours vérifier ce qui compose un ETF puisque l’ETF répliquera la performance d’un panier de valeurs ou d’obligations qui le compose ou qui compose l’indice de référence dont il répliquera la performance.

Dans le cadre d’un ETF obligataire, on pourra donc par exemple choisir d’investir sur un ETF obligataire de l’Allemagne, au profil moins risqué donc que l’Irlande par exemple mais en contrepartie moins rémunérateur.

Si l’ETF obligataire semble donc un bon relais pour protéger son portefeuille contre toute baisse des marchés, il faut néanmoins prendre en compte le plus gros risque sur ce type d’investissement : la volatilité des taux d’intérêts de la banque centrale européenne dans le cadre d’un ETF obligataire d’un pays européen. En effet Jean-Claude Trichet semble vouloir augmenter les taux d’intérêts dès le mois d’Avril. Et une hausse des taux d’intérêts est équivalente à une baisse des cours des obligations. Ainsi lorsque vous choisissez un ETF obligataire veillez bien également à choisir la maturité des obligations dans le panier choisi. En effet les prospectus des différents ETF obligataires doivent vous indiquer la perte en % de l’ETF en cas de changement des taux d’intérêts, en général le prospectus indique cela pour 100 points de base soit 1% de delta des taux d’intérêts. Pour Avril Trichet parle d’un relèvement de 25 points de base soit 0,25%. Les ETF obligataires à durées courtes seront donc celles qui perdront le moins en capital. En cela il faut éviter les ETF obligataires qui sont sur des maturités 10,15 ou 25 ans et au-delà. Privilégiez plus du 1 à 3 ans si vous souhaitez protéger votre portefeuille sur une courte période.

Les ETF obligataires sont donc un bon moyen de diversifier et protéger son portefeuille, mais en aucun cas il ne faut arrêter d’être un investisseur actif, acheter des obligations c’est fortement s’intéresser à l’environnement macro-économique notamment l’inflation afin d’avoir le bon timing de la hausse ou baisse des taux d’intérêts.

Au niveau des produits ETF obligataires les plus communs sur le marché l’on retrouve ishares Barclays Capital Euro government bond 1-3years et le Lyxor euromts 1-3y. Si vous souhaitez cependant diversifier votre portefeuille à plus long terme sur l’obligataire notamment parceque vous pensez que le marché action patinera ou qu’une nouvelle crise s’annonce vous pouvez justement augmenter la maturité de ces ETF obligataire en sélectionnant  le ishares Barclays capital euro government bonds 15-30y ou encore le lyxor euromts +15y.

Par exemple le ishares barclays capital euro go

Les 4 produits cités le sont à titre d’exemple, il en existe une batterie d’autres et je n’ai sélectionné ici que les produits les plus connus sur ce segment ce qui ne veut pas dire que ce soit les plus intéressant, ils sont cités à titre d’exemple.