La bourse en chute. C’est le début de la fin du krach boursier. L’inflation krach le CAC 40 et le Nasdaq non loin hier d’expérimenter son stop de cotation après une chute de plus de 7%. Sans oublier le fameux, je vous l’avais bien dit qui oublie le nombre de fois qu’on l’a dit et où on s’est trompé. Voilà en gros les titres ce matin certainement des pseudos experts bourse. Moi y compris

Pour autant, comme d’habitude c’est la girouette qui cache la forêt.

Globalement est-ce qu’on a appris quelque chose de nouveau hier ?

Non. On sait très bien que l’économie, le paquebot ne va pas nous envoyer des signaux clairs d’un mois sur l’autre, cela prendra du temps. Et c’est justement la problématique, la bourse, elle, elle anticipe le scénario d’après en pensant que c’est imminent et donc déçue, se retire avant de le rejouer plus tard. Rien de nouveau, on continue de jouer cela et il faut vous dire qu’avant que cela se réalise le marché peut le jouer 3 -4 fois s’il le faut et se prendre les pieds dans le tapis avant que cela soit la bonne.

La semaine dernière j’avais titrée une chronique : Prudence quand l’espoir est déçu, il se transforme en panique.

Il faut bien comprendre une chose. Le ralentissement économique n’en est qu’a son début, ceux qui détiennent des avoir en bourse ne sont pas encore en mode panique à vouloir retirer leur billes. Les gérants des fonds eux, ont tellement peur qu’ils sont majoritairement cash. Mais surtout, la chose importante c’est sur le marché des dérivés et notamment des options, pour couvrir les portefeuilles, on est blindé d’options call et de put. C’est pour cela que les marchés semblent être si volatils sans oublier qu’on a surement eu hier des débouclages de position qui n’ont pas voulu attendre la date limite de vendredi.

je rappelle, qu’on parle souvent des 4 sorcières comme de journées casse gueule. C’est vrai, mais n’oubliez jamais que c’est en gros les mecs qui n’ont pas anticipé et débouclé avant la date limite qui sont obligés de le faire, parfois donc ça déboucle tellement avant, qu’au final l’impact de cette journée est réduit.

Bref, revenons à nos moutons. Hier on a été déçus.

On casse le moral des investisseurs un peu plus qui se fatiguent toujours plus à engager les rebonds, puis un jour, ils lâcheront, car ils n’auront plus de billes. Et on le voit, ça manque de contrepartie assez rapidement. Mais ce que l’on voit aussi, c’est que pour le moment, ni le ralentissement éco ni le resserrement monétaire, ni la baisse du marché ne sont assez fortes et rapides pour dilapider des quantités énormes d’argent toujours sur les marchés; Et donc à la moindre nouvelle bonne ou mauvaise, on a ces décalages importants de ce fait.

On vient de perdre pas mal de visibilité sur la suite et mis à part faire du trading, je pense qu’il faut demeurer très prudent. A force, ce genre de séances comme hier casse quand même nettement la confiance du marché. Et on voit mal ce qui pourrait le rassurer.

Alors on va jouer quand même au jeu des devinettes si vous le voulez bien.

Hier on a eu une inflation à 8,3% au lieu de 8,1%. Mais on sait très bien que l’on n’a pas de miracles à attendre. le pic est sans doute là. Mais avant de baisser l’inflation va demeurer élevée plus longtemps qu’on ne le croit, la récession viendra mais moins vite qu’on ne le croit, les résultats des entreprises se détérioreront mais moins vite qu’on ne le pense et enfin la FED fera une pause dans son resserrement monétaire mais pas avant de surestimer l’inflation au point d’handicaper eux même un peu plus l’économie. Et surtout, les gouvernements de part leur sauvetages, et aides continuent d’appuyer sur l’accélérateur de l’inflation et ralentissent la baisse de la demande ce qui revient à annuler la hausse de la FED de toute manière.

Et alors que tout le monde ne reparle plus que de l’inflation, bientôt, le sujet numéro 1 redeviendra la peur de la récession.

Mais avant on continue de jouer donc le zig zag entre les deux. Mais l’inflation baissera et la récession viendra. CE qui nous occupera surtout en 2023 c’est de savoir quelle durée et quelle force aura la récession, et cela dépendra de l’incapacité de la FED à faire sa pause plus vite que l’inflation ne prouvera baisser.

Donc la FED; Semaine prochaine, 0,75 et le discours sera le même qu’a Jackson hole. Pas le choix, faut rester crédible face à la stat. Le seul truc qui pourrait soulager les marchés, serait de dire que les prochaines hausses de taux seront moins fortes. Mais je doute que Powell prenne le risque de le dire maintenant et il le dira peut être en octobre novembre pour prépare le marché. Donc novembre je partirai sur 0,5 et décembre 0,5. Mais cela n’empêchera pas le marché par exemple de rebondir une nouvelle fois en anticipation d’une pause.

Bref, faudra attendre les mid terms

bref on va continuer de jouer l’alternance de l’espoir et de la déception encore. Si on panique, c’est que la FED aura cassée quelque chose dans l’économie à force d’avoir sous estimée l’inflation et d’avoir réagit trop tard puis maintenant de surestimer l’inflation et de réagir trop fort. L’inflation core reste en hausse mais la hausse des salaires reste en dessous de l’inflation donc la durabilité de l’inflation n’est pas encore validée mais on s’en rapproche, surtout aux US, en Europe c’est pas ça encore même si la métallurgie, un des syndicats les plus puissants commence à réclamer des hausses qui s’alignent sur l’inflation.

On aura les prix à la production, on sait que le CPi est en retard, donc ce sera l’occasion de se projeter si le pic est là et on a juste une inflation à 8% qui va perdurer quelques temps avant de baisser ou si on relance la hausse. Cela peut donc un peu soulager les marchés ou au contraire relancer la saignée cet aprem. Evidemment l’énergie tiendra un grand rôle dans la suite des anticipations du marché. un pétrole qui reprendrai les 95 dollars serait un signe de plus;

Bref un marché qui surréagit à la moindre annonce n’est pas un marché contre lequel j’ai trop envie de me battre.

Bref, il est urgent d’attendre, j’ai l’impression qu’on est sur un pivot, très fin entre digérer et se projeter sur le futur et lâcher prise

Analyse CAC 40

6400 en résistance, 6300 à court terme, en dessous je reste prudent. la zone des 6200 fait office de support à ce stade, en dessous, on ira chercher 6130 et ce sera le dernier support espoir. En dessous les 6000 mais à force de les taper, ils seront fragiles et on reparlera alors de la panique du marché.

En attendant, rebond technique ce matin, on construit la congestion de la suite entre 6200-6250. la sortie permettra soit d’accroitre le rebond mais il ne faudra à mon sens pas se faire avoir par celui ci sous 6300.

Les acheteurs doivent maintenant tout refaire et dans la bataille perdent bcp de forces ce qui pourra les faire lâcher plus facilement par la suite.

Portefeuille Graphseo Bourse

Le short que j’avais pris lundi aprem sur le NAsdaq a bien fait office de couverture mais j’ai largué dès l’ouverture hier pensant que le marché s’offrirai un rebond . Il n’en fut rien, j’ai continué d’alléger le portefeuille. Je stagne donc mais c’est pas si mal au final. Protection du capital en premier lieu. Je reste prudent, très cash et j’ai de moins en moins envie d’acheter. Peut être un signe contrarien ? Mais je ne vais pas m’y risquer même si je pense que les US peuvent réagir mais pas au point d’inverser le sentiment développé hier. il laissera des traces

Toutes les positions sont partagées en temps réel au sein de l’Académie

amicalement

Julien