La bourse Européenne dit merci Trump

Alors que Trump va discuter avec Poutine d’un cessez le feu en Ukraine, les marchés eux, nous disent bien que l’Europe n’est pas morte. Bien au contraire.

Et tout cela grâce à ces deux hommes. Poutine et Trump. Bon, un village d’irréductibles politiques Gaulois ne semblent pas bien comprendre l’importance historique de la chose encor pour continuer à ne pas mettre leur égo de côté et travaille ensemble pour le bien du pays. Mais que voulez-vous, quand la gangrène est trop avancée, il faut parfois mieux amputer pour repartir du bon pied.

Toujours est-il que ces dernières années, j’ai du vous souler avec un truc: les flux.

Comprendre que le monde depuis 2008 surtout a crée beaucoup de pognon. Un cycle long a permis à beaucoup d’argent de devoir s’investir et ailleurs qu’en immobilier.

Pendant des années les US, la tech, la visibilité, des capex light ont attiré de plus en plus en plus l’argent. Sans parler d’un dollar plus fort. Les rachats d’actions, les entrées en bourse réduites, les fusions et acquisitions n’ont eu de cesse de limiter l’offre d’actions sur le marché. Alors que la demande fut croissante.

Peu à peu les gérants qui ne voulaient pas perdre leur job, furent obligés de suivre le mouvement. On peut accepter qu’un gérant sous performe un peu mais pas beaucoup. même si le but de ce gérant est d’être défensif et value, il ne peut résister à la volonté de ses clients de voir la dernière action à la mode dans le portefeuille.

Tout va alors plus vite, auto réalisateur. les flux sont poussés vers le même endroit. Les ETF font la même chose.

Et puis un homme arrive et vient semer un peu le doute.

Et voilà que maintenant, les gérants se dépêchent de faire la rotation. Pour éviter de se faire distancer niveau perf. Et voilà un autre phénomène auto réalisateur où un marché atrophié de flux pendant des années se retrouve à ne pas pouvoir digérer , les flux qui reviennent à la maison alors que les capex des gafam ne sont plus light, que le dollar baisse, justement car des flux se retirent, s’échangent en euros pour aller se réinvestir à la maison.

Bien sûr, il ne s’agit de dire que les Us c’est fini. C’est une sous vague macro. Une revalorisation comme il y’en a tant. Mais on aurait tort de penser que cela ne sera forcément que court terme comme els fois précédentes.

Les flux et les comportements de suiveur des gérants qui ont les plus gros flux, font que ça peut toujours durer plus longtemps qu’on ne le croit alors que la hausse appelle la hausse en faisant craquer les gérants à de voir acheter pour s’exposer plus et éviter de se faire larguer. Et de la même façon les etf s’y mettent.

Ce n’est que maintenant que l’on voit sortir un ETF armement ciblé Europe. Après déjà 3 ans de guerre en Ukraine et des x10 pour certaines valeurs.

Mais c’est toujours ainsi.

Au-delà donc de la macro, de l’analyse fondamentale et de l’analyse technique. Je ne cesse de répéter que cet aspect technique des flux de marché est primordial. Quand y’a autant de pognon à placer, parfois cet aspect technique prend le dessus sur tout le reste et fait durer ls tendances plus qu’on ne l’aurait cru.

Rien que je n’ai déjà dit, on a imbriqué le scénario au fur et à mesure.

Je vous laisse avec une mélodie en tête qui me fait penser à ce rush des gérants pour vite s’exposer pour éviter d’être trop en retard sur leur perf. De la même manière que des mecs value avaient fini par acheter du nvidia car ils pouvaient plus souffrir de voir leur perf ne pas en profiter.

White man came across the sea
He brought us pain and misery
He killed our tribes, he killed our creed
He took our game for his own need

We fought him hard, we fought him well
Out on the plains we gave him hell
But many came, too much for Cree
Oh, will we ever be set free?

Riding through dust clouds and barren wastes
Galloping hard on the plains
Chasing the redskins back to their holes
Fighting them at their own game
Murder for freedom the stab in the back
Women and children are cowards, attack

Run to the hills
Run for your lives
Run to the hills
Run for your lives

Portefeuille Graphseo Bourse

Je ne touche à rien, tout fonctionne. Je penserai demain à prendre quelques profits surement. La FED reprendra sa place. Quoiqu’on en dise, ls US demeurent directeurs. Si le marché a peur vraiment d’une vraie récession à un moment, l’Europe pourra surperformer certes mais ne pourra pas continuer de monter non plus.

amicalement

Julien