Le vrai risque de krach boursier Ă  venir. L’indicateur que je suis

Au travers d’une interview faite sur la chaĂ®ne Mind Your Cash avec Pavel, on a parlĂ© du plus grand risque pour les actions. Ce risque pour moi, ce sont les taux.

Voici l’interview en question et plus bas le texte et la vidĂ©o sur le dĂ©tail de la pensĂ©e Ă©voquĂ©e sur le krach.

Mais attention pas les taux courts qui sont décidés par les banques centrales et qui eux resteront durablement bas. Mais les taux de marchés, les taux longs.

On le sait, depuis plusieurs dĂ©cennies la tendance des taux est Ă  la baisse. Et avec un peu d’inflation, s’endetter ne coĂ»te rien.

Comme l’argent ne coĂ»te rien, tout projet qui offre une rentabilitĂ© mĂŞme mĂ©diocre pour ne pas dire autre chose peut ĂŞtre financĂ© et attirer du capital. Le capital est Ă  foison. Le robinet du crĂ©dit ouvert.

Sommaire

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Et tout cela aide Ă©galement les actions. Qui profitent du fait qu’il n’existe pas ou plus d’alternatives pour investir quand les taux sont si bas.

Les obligations ne rémunèrent plus.

Le risque de krach boursier c’est donc une remontĂ©e des taux longs.

On a eu un avant goĂ»t fin 2018. A la suite de Yellen, la banque centrale amĂ©ricaine avait entrepris une remontĂ©e de ses taux courts avec Powell. A partir du moment oĂą les tuax longs Us ont commencĂ© Ă  remonter, on a une une grosse tension sur les marchĂ©s, et fin 2018 un mini krach boursier s’est mis en place poussant la banque centrale Ă  arrĂŞter non seulement la hausse de ses taux courts mais Ă  les baisser. S’en est suivie une dĂ©tente Ă  nouveau sur les taux longs, cotant Ă  leur plus bas historique et poussant donc un peu plus tout le capital sur les actions en mode : il n’y a pas d’alternative.

Il sera intĂ©ressant de voir les financières Ă©voluer dans un environnement justement idĂ©al pour elles avec des taux courts bas et des taux longs qui remontent. Leur cĹ“ur de business Ă©tant le prĂŞt Ă  long terme de liquiditĂ©s qu’elles empruntent elles Ă  taux bas des banques centrales. A condition que l’Ă©conomie reste en essor bien entendu et qu’on Ă©vite les faillites qu’une remontĂ©e des taux peut relancer.

image 7 Le vrai risque de krach boursier Ă  venir. L'indicateur que je suis

Le risque pour la bourse réside donc dans une hausse de ces taux longs.

image 8 Le vrai risque de krach boursier Ă  venir. L'indicateur que je suis

Mais alors que les taux longs sont dans une tendance baissière depuis des annĂ©es, et qu’on projette mĂŞme les taux nĂ©gatifs, qu’est-ce qui pourrait rĂ©ellement pousser les taux longs Ă  remonter et crĂ©er une tension sur les marchĂ©s boursiers ?

Je ne pense pas qu’on entendra trop parler des taux longs comme sujet de risque pour la bourse tant que ceux ci restent sous les 1,5%-3% pour le 10 ans US. Mais, il faut s’y prĂ©parer pour ĂŞtre rĂ©actif et ne pas se faire surprendre quand le marchĂ© dĂ©cidera que c’est le prochain cygne noir.

Les valeurs de croissance qui se valorisent dĂ©jĂ  Ă  des PER Ă©levĂ©s et donc ont une rentabilitĂ© future faible, seraient en première ligne face Ă  une remontĂ©e des taux. Les obligations voyant leurs taux remonter deviendraient alors un placement concurrent j’estime autour des 2,5/3%.

Les valeurs dites value, elles devraient rĂ©sister de part leurs actifs et l’inflation qui accompagnerait certainement la remontĂ©e des taux.

Taux d’intĂ©rĂŞt et marchĂ©s financiers

Il est Ă  noter que l’Ă©conomie a besoin que les taux restent bas afin de se remettre de la crise du covid. il faudra du temps et les banques centrales feront tout pour conserver des taux bas longtemps. MĂŞme si elles ne peuvent intervenir sur els taux longs, elles continueront d’utiliser de leur ingĂ©nierie financière pour maintenir la confiance et Ă©viter que les taux longs dĂ©rapent.

On parle beaucoup du Krach obligataire de ce fait. Mais la demande en obligations risque de rester forte. DĂ©jĂ  les banques centrales mais surtout n’oublions pas que nos parents, baby boomers en retraite ne chercheront pas Ă  prendre des risques. Surtout après avoir vĂ©cus les subprimes et le covid. Ils vont surtout vouloir sortir des actions pour placer leur capital mĂŞme Ă  taux bas en obligataire pour sĂ©curiser leur capital pour leurs vieux jours et le transmettre ensuite.

Ce dont on a le plus peur, c’est d’un retour de l’inflation.

La cause serait les stimulus en cours et Ă  venir et la consĂ©quence serait donc une augmentation de l’offre totale d’obligations pour financer cela. Donc un accroissement continue du bilan des banques centrales. Et pour info, ils ont encore des cartouches et de la marge si l’on doit comparer le bilan de la banque centrale du Japon par exemple. Le système est fragile mais peut encore tenir plus longtemps qu’on ne le pense tant qu’on a de la croissance. Et c’est donc pour cela que l’on ne lĂ©sine pas sur tous ces stimulus, il faut faire repartir la consommation coute que coute. Tout tien que par cela et donc les taux bas.

Je pense que tout cela peut ĂŞtre rĂ©uni Ă  moyen terme. En effet Ă  court terme tant que le covid est lĂ , le stimulus ne sert qu’a compenser et donc on ne crĂ©e pas de la consommation ni de l’inflation. Par contre, il y’a fort Ă  parier que les banques centrales seront lentes Ă  remonter les taux quand le covid ne sera plus et que l’Ă©conomie repartira. En cela, l’inflation remontera plus vite que la Fed ne pourra la contrĂ´ler en remontant ses taux trop lentement. C’est lĂ  que l’on verra les taux longs remonter plus fortement.

On sait que l’Ă©pargne est importante, que le capital et la confiance sont toujours lĂ .

Je ne sais pas vous mais au sortir du covid, je compte plus sortir, plus consommer de loisirs et plus voyager.

Je pense que c’est le cas pour toute la classe moyenne. On risque donc d’avoir un boom de dĂ©penses sur ces diffĂ©rents secteurs. Et comme la FEd tardera Ă  remonter ses taux pour laisser l’essor se faire, essor nĂ©cessaire pour rééquilibrer les bilans, on crĂ©era une inflation alors qui aura un train d’avance sur les remontĂ©es de taux successives qui se feront alors. A cheval, on trouvera une remontĂ©e des taux longs. Ainsi les projets non assez rentables ne trouveront plus les faveurs et on devrait assister Ă  un Ă©crĂ©mage des sociĂ©tĂ©s zombies a Ă©tĂ© rendu possible après une dĂ©cennie de taux très bas. Ce qui est pas plus mal, destruction crĂ©atrice qui permettra d’employer le capital Ă  nouveau sur des projets plus rentables.

amicalement

Julien

Note: Tous les investissements sont partagés en temps réel sur L'Académie des Graphs. Le portefeuille représente mes convictions personnelles consolidées (de mes différents courtiers) et n'est pas une incitation à l'achat ni à la vente. La performance en cours inclus les gains ou moins values latentes et l'impact du change sur les actions étrangères. Performance 2024: +41%; 2023: +38%; 2022: +46%; 2021: +122%; 2020: +121%; 2019: +79%; 2018: +21%; 2017: +24%; 2016: +12%; 2015: +45%; 2014: +30%; 2013:+72%, 2012:+9%, 2011:-11%... Clique-ici pour découvrir le logiciel d'aide à la décison que j'utilise au quotidien pour détecter au bon moment les meilleures actions.

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Julien

Julien

Julien Flot est Investisseur/Trader pour compte propre depuis 2006 et vous aide en toute transparence au quotidien à mieux investir en bourse. Julien est comme vous, il a un jour voulu débuter en bourse, rapidement perdu quelques milliers d'euros avant d'apprendre de ses erreurs, bâtir une stratégie et l'appliquer avec discipline. Aujourd’hui grâce à sa "stratégie du moindre risque" il est devenu un investisseur qui bat régulièrement le marché ! Sur Graphseo bourse, il partage depuis 2008 ses succès, échecs, conseils, analyses et investissements pour vous aider à mieux investir et gagner en bourse à moindre risque ! Découvrez l'histoire de Julien Flot ici.