Pas facile de s’y retrouver dans ces marchés boursiers. Alors que le rallye de fin d’année a eu lieu en novembre cette année, ce dernier mois est l’heure des arbitrages et nettoyages de portefeuille. Alors comment entrevoir la bourse en 2023 alors que l’inflation baisse mais reste élevée, que la récession gronde et que la guerre en Ukraine au milieu de potentiels pourparlers à l’issue incertaine fait toujours office d’épée de Damoclès au-dessus de la tète des investisseurs.
Aujourd’hui on se félicite du volte face de la Chine dans sa politique zero covid. Mais demain ? ne s’inquièteront-nous pas de la mollesse de sa reprise économique.
Tout est sur la table. A moins que 2023 réserve une surprise sur le plan d’une crise de la dette. Car de la dette il y’en a beaucoup et il faudra la refinancer ces prochaines années. Aux taux actuels pour bon nombre d’entreprises cela revient à rogner encore plus sur les marchés, le coût financier étant une inflation de plus à gérer.
Car in fine, si les grands cycles sont en train de transitionner vers un nouveau normal. Les résultats des entreprises restent le nerf de la guerre.
On peut comme beaucoup de choses le voir en deux étapes. D’abord une baisse des marges mais les entreprises s’adaptant, au prochain cycles, les économies seront de la marge en plus lorsque la pression sur les prix deviendra plus linéaire.
Comme toujours, tout est et sera affaire de timing. La bourse anticipant l’avenir, l’inflation n’est plus l’ennemi public numéro 1. On continuera de la suivre mais pour savoir si le ralentissement économique qui arrive sera plus ou moins fort, plus ou moins durable. C’est cela que l’on jouera en 2023, non pas si l’inflation baisse et si l’économie ralentit, mais si cela se fait de maniére ordonnée ou au contraire trop rapide. Ce qui poussera à craindre pour la santé financière et donc à refaire naître un risque crédit.
Nous n’en sommes pas encore là mais comme chaque weekend, c’est important de mettre toutes les cartes sur la table pour continuer à se montrer réactif en s’étant préparé à l’inattendu.
Je vous propose cette revue des marchés en deux parties. La première sur la vue d’ensemble macro et la deuxième sur l’analyse spécifiques d’actions.
Merci de vos partages, commentaires et bon weekend les Graphs.
Sommaire
Partie 1 Bourse Macro
Version podcast bourse
Partie 2 Analyse actions
amicalement
Julien
Note: Tous les trades sont discutés, annoncés et partagés en temps réel sur L'Académie des Graphs.
Sur le site public ici, Le portefeuille est mis à jour une fois par jour vers midi. Le portefeuille représente mes convictions personnelles consolidées (de mes différents courtiers) et n'est pas pas une incitation à l'achat ni à la vente. Il s'agit de mon portefeuille dynamique donc agressif. J'ai un autre portefeuille bas de laine long terme diffusé exclusivement sur l'Académie des Graphs. Mon capital et mon horizon de placement sur chaque titre ne sont surement pas les mêmes que les vôtres. Le portefeuille est là pour partager avec vous en toute transparence mes convictions au quotidien mais n'a pas vocation à être suivi.
La performance annuelle inclus les gains ou moins values latentes des positions en cours. Cela inclus aussi les gains ou pertes de change sur les actions hors Euro (c'est reflété dans la perf de chaque action individuelle). Les éventuels retraits sont annoncés. La performance est donc en net.
Performance 2023: +38%; 2022: +46%; 2021: +122%; 2020: +121%; 2019: +79%; 2018: +21%; 2017: +24%; 2016: +12%; 2015: +45%; 2014: +30%; 2013:+72%...
