Bourse : un début d’année trop beau pour être vrai ?

Que dire de ce début d’année en bourse ? Si ce n’est que c’est en ligne avec la surperformance et les thématiques déjà affichées depuis octobre; On a une relance de ces thématiques. Globalement de l’argent frais, des rotations, des arbitrages qui se poursuivent.

Est-ce durable ?

Et la bourse qui nous dit qu’avant de croire trop fort à un scénario, il va devoir se passer quelques mois pour qu’on choisisse. En attendant la bourse joue une envie de stagflation. L’inflation baissera mais restera haute par rapport aux standard des dernières années et l’économie ralentira sans pour autant partir en récession trop forte. Du coup, on se dit que le gros de la montée des taux est derrière nous et on devrait temporiser quelques temps.

Et comme la récession ne touche pas encore les portes monnaies car beaucoup d’aides sont encore présentes. Et bien, il reste pas mal de cash à investir et faire tourner. Comme en 2022, le marché reste cependant sélectif et procède par rotation.

On évitera de s’emballer, on est plus sur la continuation d’une seconde jambe de la hausse d’octobre, consolidée en décembre que sur un mouvement tout neuf.

On aura les résultats semaine prochaine. ils devraient démontrer encore de la résilience. je pense qu’on se fera un peu plus peur sur la récession plus tard, et notamment en avril quand les résultats du premier trimestre seront publiés. Mais là encore, cela dépendra beaucoup des secteurs. Et la bourse devrait anticiper comme toujours.

Tant que le marché ne s’inquiète pas d’un cygne noir sur un collatéral qui saute à cause de taux trop élevés, trop longtemps, on ne jouera pas la baisse des cycliques et de la croissance sur fond de récession plus dure et longue que prévue avec des banques centrales à nouveau à la traine dans leurs réactions. Mais en même temps, leur politique est réactive donc on ne peut s’attendre à autre chose.

De la même manière qu’un gérant de fond préfèrera se planter en ayant acheté la même valeur que tout le monde pour justifier de sa contre performance en disant c’est pas ma faute, c’est le marché, regardez tout le monde a eu tort, c’était pas prévisible. On virera toujours le gérant qui a tenté d’aller chercher de la surperformance et que l’on traitera de débile en achetant quelque chose que personne n’a. J’aurai sans doute moi même déjà été viré plusieurs fois vis à vis de mes paris, et ce même quand on annonce que c’est un portefeuille tourné dynamique spéculatif.

Donc pour les banques centrales c’est pareil, pourquoi chercheraient-elles a anticiper pour perdre toute crédibilité ensuite. C’est bien souvent contre performant mais mieux pour sa carrière et son maintien de statu, de suivre le consensus.

Bref, il faut toujours se méfier des débuts d’année, propice à de nombreux arbitrages souvent plus techniques que tendanciels.

Cela ne remet pas en question le fait que les valeurs cycliques, et donc l’Europe plus généralement continuent de surperformer. A l’image du cac 40 qui est haussier au-dessus des 6570 points . Mais pas de précipitation, pour s’emballer il faudra franchir les 6830. Un peu de consolidation en attendant ne fera pas de mal. Masi que dire si ce n’est que c’est propre et que les acheteurs ont la main.

Portefeuille Graphseo Bourse

Niveau portefeuille, je m’en sors uniquement sur le fait qu’avec la réduction de mon capital, je me suis retrouvé avec des pondérations de lignes importantes sur ce qu’il me restait. Sinon, je suis globalement passé à côté du rebond.

Mais il faut dire, qu’il y’a toujours un problème de volumes et liquidité des titres sur Euronext pour bon nombre de petits dossiers fondamentalement intéressants. On ne va pas cracher dans la soupe, ce début d’année, m’a permis de mettre en place ma réduction de plan, d’être assis sur un matelas de gains pour mentalement être bien disposé pour la suite et patienter un peu de construction.

j’ai pu réduire ubisoft, paypal, twlo, atos et d’autres pour retailler les positions et reprendre du cash et tendre vers plus de discipline. J’ai pris d’autres valeurs de croissance pour jouer le rattrapage.

amicalement

Julien