Demain c’est la reprise !

C’est une belle semaine qu’ont connue les marchés financiers, marquée par un retour des Bourses européennes dans les plus hauts niveaux de l’année et par une nouvelle progression à Wall Street. L’évolution du dossier syrien a permis aux investisseurs de revenir aux fondamentaux. Dans le même temps, une statistique du chômage américain marquant une reprise légèrement moins forte que ce qui était anticipé a rassuré quant à l’ampleur du resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale.

L’avant-dernière semaine de l’été marque donc, avec une hausse des indices boursiers de 3% en Europe et de 2% outre-Atlantique, la continuation d’une conjoncture qui aura été à la fois calme et porteuse.

Les tendances se sont affirmées et ne se démentent pas : confirmation d’une croissance solide et progressive aux États-Unis, sortie de récession en Europe, développement de la reprise au Japon, reflux des émergents. La tendance boursière a particulièrement bénéficié d’une bonne résistance de la croissance américaine aux coupes budgétaires automatiques ainsi que, en Chine, d’une inflexion de la croissance moins marquée que ce qui était craint.

Le scénario qui se dessine est favorable aux actions, particulièrement aux actions européennes. Les marchés de taux d’intérêt ont anticipé sur l’inflexion à venir de la politique de la Réserve fédérale, mais, malgré les rendements atteints, la tendance reste durablement à une hausse des taux. On évitera les marchés obligataires, sauf dans des niches très particulières. Les portefeuilles seront investis entre 85 et 100 % en actions.

Du potentiel pour les financières européennes

Au sein des actions, le conseil est nettement en faveur des européennes. La hausse d’été est loin d’avoir effacé leur retard de valorisation par rapport aux américaines, du fait de révisions à la hausse des estimations des bénéfices 2014 -qui vont se poursuivre dans les prochaines semaines. Par ailleurs, les actions des secteurs concentrés sur la zone euro, notamment ceux qui ont été pénalisés dans la conjoncture précédente, présentent un gros potentiel de retard à rattraper. Les financières (banques comme assurances) constituent ainsi un axe d’investissement prioritaire, y compris pour les établissements de l’Europe du Sud.

Pour un joker, j’irais rechercher du côté des matières premières, en particulier les minières (en-dehors de l’or) qui ont amplifié la baisse des cours des métaux et pourraient rebondir à la faveur d’une simple stabilisation.

source: challenges.fr