David Einhorn est le hedge fund manager de Greenlight capital et Ć ce titre tout comme Warren Buffet il sort une lettre cette fois-ci trimestrielle pour partager ses prĆ©visions sur les marchĆ©s financiers. Le moindre que l’on puisse dire c’est qu’il n’y va pas par quatre chemins en annonƧant que la bourse connait sa deuxiĆØme bulle sur les valeurs technologiques en 15 ans.Ā Ā»Now there is a clear consensus that we are witnessing our second tech bubble in 15 years. What is uncertain is how much further the bubble can expand, and what might pop it,Ā Ā» La lettre est tĆ©lĆ©chargeable iciĀ (PDF) . Clairement, Einhorn pense donc que le marchĆ© est en bulle et que le public est maintenant bien trop euphorique pour que cela dure encore longtemps bien qu’il soit impossible de savoir combien de temps encore la fĆŖte peut continuer. Il annonce notamment que nous sommes en bulle pour 3 raison: un le fait que plus personne ne s’attache Ć vĆ©rifier le price earning ratio pour mesurer si une action est chĆØre ou pas. Le fait que les vendeurs Ć dĆ©couvert sont obligĆ©s d’acheter pour couvrir leurs positions et troisiĆØmement le fait que les entrĆ©es en bourse se font Ć des valorisations trĆØs Ć©levĆ©es et continuent de monter malgrĆ© cela. On ne sera pas Ć©tonnĆ© de lire plus loin dans la lettre d’Einhorn que son fond est vendeur Ć dĆ©couvert d’actions en configuration euphorique et sans business plan solide, comme en 2000. Mais il annonce pour le moment n’avoir que de petites positions pour ne pas risquer d’ĆŖtre squeezĆ© par une continuation de la montĆ©e des cours car lui mĆŖme ne peut prĆ©dire lorsque cette hausse s’arrĆŖtera juste qu’elle s’arrĆŖtera.
Alors bulle ou pas bulle ? Comme d’habitude ce sera quand elle Ć©clatera qu’on le saura.