Pour la première fois ce trimestre on a pu voir une large proportion des entreprises américaines surtout ne pas battre le consensus. Alors c’est toujours un peu la même du côté des analystes, pendant les récessions, ils ont des attentes tellement basses que les entreprises les surpassent sans pour autant vouloir dire qu’elle font de bons résultats, et inversement lorsque l’euphorie gagne les marchés, les attentes trop élevées sont souvent déçues alors que les résultats sont bons.
Dernièrement donc les entreprises loupent des consensus élevés. Il est vrai que depuis 2 années maintenant les profits sont revenus à des niveaux records, même au-dessus des résultats 2007 pour certaines entreprises. Les entreprises furent donc 30% à louper leur consensus, comme en 2008… Il ne faut pas forcément en tirer une conclusion hâtive car les résultats sont bons mais les marchés n’apprécient que rarement des consensus loupés, d’autant que les marchés valorisent et sur valorisent souvent les actions au-delà du consensus, toute déception et donc souvent synonyme de rupture de trend haussier.
Le cycle de profits des entreprises semble donc avoir atteint un pic et commence dorénavant une consolidation.
Il ne faut pas oublier que la hausse des bénéfices des entreprises ces deux dernières années s’est accompagnée par la hausse des déficits des banques centrales qui ont soutenu cette croissance des profits. Ces profits ne sont donc pas auto entretenu mais bien dépendant des déficits des banques centrales. D’ici 2013 on devrait revenir à une austérité sur ces déficit ce qui limitera d’autant les profits futurs des entreprises. Et si l’on regarde l’Europe on pourrait bien avoir une récession des profits des entreprises s’accompagnant d’une récession économique… Méfiance donc et observation
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Note: Tous les investissements sont discutés, annoncés et partagés en temps réel sur L'Académie des Graphs. Le portefeuille représente mes convictions personnelles consolidées (de mes différents courtiers) et n'est pas une incitation à l'achat ni à la vente. La performance en cours inclus les gains ou moins values latentes et l'impact du change sur les actions étrangères. Performance 2023: +38%; 2022: +46%; 2021: +122%; 2020: +121%; 2019: +79%; 2018: +21%; 2017: +24%; 2016: +12%; 2015: +45%; 2014: +30%; 2013:+72%, 2012:+9%, 2011:-11%... Suivez mon portefeuille et mes positions gratuitement en cliquant-ici
