J’opa, Tu OPR, Il AK : Portefeuille graphseo bourse 29 juillet 2021

Le shopping continues pour bon nombre d’entreprises. La crise du covid a permis de renforcer les capacités financières, baisser les taux et le private equity s’en donne à cœur joie. Rien de neuf, on est dans le sillage d’une fenêtre de tir idéale. Après Akka, on aura eu Europcar ou VW reprend donc l’entreprise qu’il avait bien vendu à Eurazeo. le timing comme toujours est crucial dans une bonne affaire. Les opa, opr et rachats d’actions continuent d’être un gros moteur boursier. La demande reste forte, mais on réduit l’offre de titres disponibles. C’est un peu titre de voir des titres de qualité depuis 1 années sortir de la cote mais c’est ainsi et ce n’était un secret pour personne depuis l’été dernier, que la visibilité retrouvée peu à peu et des conditions financières aisées allaient lancer les grandes opérations. Mis à par Europcar qui paye une situation d’endettement, la majorité des OPA ont été quand même bien payées, prouvant au passage que la bourse reste le temple des bonnes affaires selon notre horizon de placement où des business cotent sous leur valeur réelle. Bien entendu, ce qui est peu cher peut devenir encore moins cher. Tout est question de timing. Exemple des titres Chinois qui étaient déjà peu chers fondamentalement parlant il y’a 3 mois et qui maintenant sont encore moins chers que pas chers.

Les gens vous parleront dans quelques années de leurs profits à deux chiffres sur ces titres en se gargarisant de leur capacité d’analyse fondamentale, de leur vista et les gens les suivront comme des gourous en omettant de rappeler que pendant des mois ils ont du accepter une moins value latente de 30 à 50% et auront bloqué le capital pendant des mois voire des années. Mais on ne retiendra souvent que le résultat financier ou en % en oubliant que l’essentiel n’est pas cela en bourse pour optimiser sa performance. En oubliant que les trades perdants en moins values latentes sont oubliés alors qu’on parle 10 fois des résultats en mode #jevousl’avaisdit de ceux qui marchent.

Pétrole, banques et valeurs cycliques continuent de supporter la tendance grâce aux résultats. On verra si au moins d’août au-delà de remettre l’inflation sur la table , on se posera plus de questions sur la durabilité de la reprise économique. Je ne serai pas contre une phase de temporisation permettant de profiter avec une volatilité réduite un peu plus de l’été.

Niveau cac 40, les résultats aident à pousser la bête. La situation de toute manière s’était déjà remise sur les rails depuis le passage des 5520 points. qui auront servis de support ces derniers jours pour confirmer ce matin, via un nouveau gap, un break affirmé hier déjà qui permet de revenir travailler la résistance horizontale. C’est donc haussier, et pas de faiblesse tant qu’on tient les 5520 points. On peut éventuellement venir tester la fenêtre du jour mais c’est bien que sous 5520 qu’on parlera de faiblesse. là ras.

Niveau portefeuille, j’ai soldé Prosus ce matin pour 10% et europcar pour 18%. Europcar, je ne crois pas à un relèvement de l’offre si les 90% ne sont pas atteints, où à la marge, je pense que les actionnaires majoritaires apporteront comme cela est sous entendu dans le communiqué déjà. Donc pas la peine de bloquer le capital pour gratter 1% surtout sur uen taille de ligne pas très importante. C’est dommage pour cette opération au rabais, mais le timing était idéal pour VW sans attendre de donner la chance de la recovery et en prétextant un niveau de dette encore important pour faire une offre au rabais même si la recovery n’est pas gagnée mais j »y croyais.

Sinon j’ai reprise une ligne atos en mode rebond. Et je garde le portefeuille équilibré comme il est à ce stade qui me permet une prise de recul et de profiter de la famille cet été. ce qui n’enlève rien au fait qu’une fois n’est pas coutume, contrairement à tout ce que l’on peut entendre, l’été est loin d’être inintéressant sur les marchés.

amicalement

Julien