La vérité sur les obligations à taux négatif

Juste un petit article rapide aujourd’hui pour tordre le cou à toutes les énormités que j’entends à longueur de journée de la part de soi-disant experts sur de soi-disant médias spécialisés, qui nous expliquent, que contre toute logique et contre toute attente des investisseurs se ruent sur des obligations à des taux négatifs. En effet, acheter des obligations à des taux négatifs c’est donc forcément perdre de l’argent, puisqu’on prête de l’argent à un taux d’intérêt négatif. Du coup ce n’est pas logique. Pourquoi diable un investisseur placerait son argent sur un placement qui va d’office lui coûter de l’argent.

Et là je suis médusé par les réponses expertes que j’entends…crainte sur l’économie, mieux que de conserver des liquidités, échapper à la chute de la bourse et j’en passe.

Alors que la vérité est pourtant si simple.

Pourquoi les investisseurs achètent des obligations à taux négatif

Quand un investisseur achète une obligation. Il prêt de l’argent, qui lui sera remboursé au terme. Entre temps, il recevra un coupon. Dans le cas actuel, un coupon négatif.

Mais là où je suis subjugué, c’est que personne ne semble prendre en compte le fait qu’une obligation est cotée sur le marché et que l’investisseur peut revendre celle-ci sur les marchés.

Ainsi, si les investisseurs se ruent sur des obligations à taux négatif, ce n’est pas parcequ’ils sont tombés sur la tête ni parcequ’ils aiment perdre de l’argent mais bien parcequ’ils spéculent sur le faite que le prix des obligations va s’apprécier de plus que le coupon négatif qu’ils vont devoir payer.

En gros les acheteurs actuellement d’obligations, sont pessimistes et parient sur une décroissance et une déflation et donc la baisse future des taux d’intérêts, ce qui fera monter le prix des obligations et compensera donc le taux négatif de celles-ci.

En d’autre terme, une bulle se forme sur l’obligataire, une majorité d’acteurs, craignant une récession, se dégageant du marché action pour venir sur le marché obligataire.

Voilà, c’est tout simple. Et ça évite d’écouter pendant trois plombes des experts tenter de trouver des explications de l’espace à un phénomène rationnel même si les taux sont négatifs.