“Dans un environnement de taux bas, les investisseurs cherchent partout une forme de rendement. Des bulles commencent à se développer dans différents secteurs de niche comme l’art, le vin, les terres agricoles ou les obligationsd’entreprises mal notées”, a expliqué à l’AFP Tim Adams, directeur de l’Institut de la finance internationale (IIF), qui défend les intérêts des banques. “Nous avons vécu un incendie majeur“, éteint “avec beaucoup de liquidités“, a estimé Bertrand Badré, directeur général finance de la Banque mondiale, lors d’une table ronde à l’Autorité française des marchés financiers (AMF). “La Réserve fédérale et d’autres continuent à arroser le marché, je pense qu’à un moment donné il faudra faire un état des lieux“, a-t-il toutefois souligné. Cette situation va jusqu’à inquiéter certains régulateurs boursiers, à l’image de Gérard Rameix, président de l’AMF, qui a souligné dans un entretien à l’AFP “un risque dont tout le monde s’accorde à dire qu’il est majeur : c’est l’abondance de liquidités“.
“La Fed achète à peu près 85 milliards de dollars par mois de dette publique américaine. Or nous savons qu’un des facteurs de déclenchement de la crise des subprimes provient précisément de cet excès de liquidités“, a-t-il soutenu.
“Les prix des actions ont fortement augmenté“, avait-elle concédé, jugeant que leur niveau de valorisation n’était pas surestimé.
Selon Eric Turjeman, responsable adjoint des gestions actions chez Amundi, la question est avant tout de savoir si “oui ou non les bénéfices des entreprises que l’on anticipe” sont “trop optimistes” pour les années à venir.
“Si le marché double sans que les bénéfices en fassent de même, là je vous dirais qu’il y a une bulle”, explique-t-il. Mais “aujourd’hui, ce n’est pas le cas”, argue-t-il.
Une vision partagée par Olivier Gayno, directeur des investissements patrimoniaux chez HSBC Global Asset Management (France), qui estime qu’en raison d’une “inflation basse” notamment en Europe et aux Etats-Unis, le “risque de bulle” sur les marchés financiers n’est pas à l’ordre du jour.
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----------------------------------“Sans liquidités, on serait encore en récession”, juge de son côté Franz Wenzel, responsable de la stratégie d’investissement chez AXA IM.
“Toutes les banques centrales du monde ont une volonté de garder les taux bas”, rappelle-t-il. Et pour le moment, “elles gardent la main”, leur objectif étant avant tout de voir l’économie repartir durablement.
Mais “attention, cependant, aux mauvaises surprises en 2014”, a prévenu vendredi sur son compte twitter le gérant de fonds Pimco, l’un des plus importants au monde, affirmant que “tous les marchés sont effervescents”.
Bref nous ne sommes pas plus avancés…
source: http://www.francetransactions.com
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