Cela commence a faire consensus. Et la bourse anticipe comme toujours. On parle toujours beaucoup d’inflation mais surtout, de plus en plus, de la croissance. Plutôt De la décroissance, de la récession, de la stagflation et de ka baisse des marges et profits des entreprises à venir. la crainte ces prochaines semaines, les profit warning en cascade alors qu’aucun analyse n’a anticipé et revue ses projections de résultats à la baisse. En même temps, ils ne le font jamais et c’est donc un tarif spécial à 30% en ce moment quand une entreprise en fait un.

Le prochain choc en bourse

Alors évidemment les analystes, les experts, les PDG, les traders trouvent tous un bouc émissaire. C’est la faute au covid zero en Chine, la faute à la guerre en Ukraine, la faute à la FED qui n’a pas remontée ses taux trop tôt (cela aurait été sa faute aussi dans le cas contraire en disant qu’elle avait relevée ses taux trop tôt le cas échéant), la faute à Voltaire sinon.

C’est toujours facile et il y’a toujours une raison qui a bon dos. Mais ce qu’il faut regarder donc en tant qu’investisseur c’est si les chiffres baissent vraiment de manière soudaine ou c’était déjà une lente dégradation en cours, auquel cas il faut faire le tri car tous les titres ne reprendront pas les baisses de la même manière lorsque certains risques seront gommés.

Les risques, ils sont connus et pricé. Le marché à a mon sens déjà pricé l’inflation et la hausse des taux. il price maintenant la récession.

On avait pu le dire et je vois que Bll Ackman le reprend également dans son dernier tweet même s’il joue à c’est la faute à la FED aussi. Il dit en somme, ce que j’avais annoté y’a quelques chroniques que le marché de toute façon s’occupe de l’inflation plus vite que la FED. En effet la baisse des marchés, le fait qu’on anticipe une récession, font que le dollar baisse, les MP baissent, et le consommateur voyant fondre son portefeuille action, se serre la ceinture car l’effet richesse ressentie pendant le covid s’est fait la mal avec la caisse. L’inflation à tout bouffer alors qu’on ne regardait pas à la dépense sous l’effet soulagement de la délivrance des confinements.

Oui mais voilà. La récession n’est pas certaine, ou on va dire moins pour les US que pour l’Europe. Surtout, c’est sa teneur, sa profondeur, sa durée qui sont difficilement anticipables. Il y’a autant d’avis que d’analystes alors que tout le monde a les mêmes données. L’économie est une bête compliquée à maitriser.

Du coup le marché va continuer d’hésiter. Il jouera tour à tout la fin du cycle de hausse des prix mais soit en jouant la récession. le pire des scénarios. Quand tout baisse, même les valeurs cycliques qui profitent de la hausse des prix des matières premières c’est la récession que le marché joue. Ou alors la stagflation, c’est le moins pire, on joue une inflation qui baisse mais reste élevée et une croissance qui baisse mais reste positive. Dans ce cas, les minières, la tech peuvent surperformer. Attention les boîtes capables de gagner de l’argent, de toujours croître malgré l’environnement et qui offriront une bonne visibilité toujours.

Autant dire que ce marché, c’est un marché où il faut continuer d’être actif et sélectif. mais ça vous le savez déjà si vous lisez ces chroniques.

D’ailleurs un petit flashback si jamais de février 2022.

Le prochain choc boursier

Bref, on sait déjà beaucoup de choses. Et on aura les minutes de la FED pour secouer le cocotier ce soir. mais comme d’habitude, tout le monde attend la capitulation mais c’est peut être pour cela qu’on y aura pas droit tout de suite.

On arrive aux Us sur des niveaux qui devraient intéresser, il ne s’agit pas de deviner le point bas mais de se dire qu’a 3% près on est pas loin de niveaux qui devraient faire sortir les acheteurs du bois.

Car il faut le rappeler. Oui c’est la merde. Mais y’a toujours énormément de cash en circulation. Et il a besoin de se placer. Conserver du cash pendant que l’orage passe, cela va un temps. mais au bout d’un moment on est obligé de se replacer. Et même si les obligations remontent et peuvent offrir du réconfort en vous faisant perdre de l’argent mais au moins vous savez combien à l’avance, ce n’est toujours pas une alternative suffisante pour que l’on boude els actions.

Il faut donc continuer de s’attendre à de la volatilité et des mouvements importants.

J’avais parler d’à-coups. à coups qui petit à petit vont permettre de faire le tri et de valider soit la récession ou la stagflation.

Je pense qu’on a potentiellement déjà intégré une bonne partie du scénario récessif dans els cours. Ce qui veut dire que tout mauvaise nouvelle, mais moins mauvaise, qui permet de valider que l’inflation souffle mais que la croissance souffle mais de manière moins importante poussera vers le scénarios stagflation qui peut permettre de remonter la pente car on aura valorisé le scénario du pire récessif avant ça.

On aura pas trop de stats pour valider le scénario avant plusieurs mois. Mais les marchés eux vont nous valider avant que cela arrive ce qu’ils joueront comme scénario; Et le zig zag ne fait que témoigner l’hésitation par à coups le temps qu’un camps arrive à battre et emporter les flux de l’autre pour faire consensus. Et lorsque ce sera clair pour tout le monde, il sera temps de jouer le prochain cycle.

Voilà j’ai réussi à faire une chronique en répétant ce que l’on se dit déjà depuis quelques semaines. Mais comme toujours, les articles qui sont le plus lus sont ceux qui vous parlent inflation quand tout le monde en parle et ceux qui vous parle récession maintenant quand tout le monde en parle. Pourquoi , car els gens recherchent cela actuellement, donc l’offre d’articles, de vidéos qui sont proposées répond à la demande.

Dire les choses en avances, ça n’intéresse personne Et pourtant, c’est en préparant ses scénarios à l’avance que l’investisseur peut évoluer froidement, avec calme lorsque les mouvements volatils font courir les autres comme des poules sans tête.

L’indécision domine sur le CAC 40 comme partout ailleurs

En attendant donc, c’est l’indécision. Il y aura les minutes de la FED ce soir et el marché apprécie toujours se faire secouer parcequ’on a interprété une ligne de travers. Donc on peut comprendre qu’on se regarde un peu dans le blanc des yeux en ce moment.

Pour autant, ça ne krach toujours pas, pas de capitulation. La baisse est là, mais construite. Alors le krach peut toujours venir. Mais à ce stade on reste au-dessus des niveaux qui le déclencherait. Je dirai 11400-11500 sur Nasdaq et 6200-6100 sur CAC , bien plus résilient pour son côté value.

Le CAC justement est coincé entre 6200-6400 pour faire large dans une congestion. C’est la sortie que l’on attend pour choisir le sens.

Pour le moment je suis partagé, compliqué d’y voir clair et cela se fera certainement rapidement sur un évènement x.

Tenir encore un peu – quelles actions acheter en bourse

Quand je me regarde dans la glace, je comprends que la capitulation arrivera quand des investisseurs comme moi qui sont pas mal investis pour jouer une réaction, ne la verront pas venir et lâcheront. Pour l’instant on sent bien que tout le monde est sur les dents. on veut croire qu’on est pas trop loin d’une réaction mais à la fois, on ne veut pas conserver les lignes de peur que ça lâche tout de suite et qu’on se trimballe des casseroles un moment.

Je suis dans ce train là mais à ce stade, je reste positif sur la capacité de ne pas faire la capitulation à ce stade. Cela reste un pari et j’allégerai par souci de gestion du risque si le NDX lâche les 11600-11500

J’ai acheté du Air france ce matin pour compléter ce que j’achèterai en participant à l’augmentation de capital. Le covid est toujours là, la guerre aussi, le pétrole cher aussi, mais je crois qu’il y’a un retour des flux sur ces valeurs tourisme qui peut se mettre en place si le marché reprend un peu confiance.

J’ai également soldé Société générale ce matin, touché le dividende, titre en hausse malgré le détachement, presque 20% de gains. C’était le bon coup à faire sur pas mal de titres cette année dont le détachement s’est suivi par une hausse des cours. Coup double. J’y reviendrai plus tard sur conso.

Sinon je soufre aux US; hausse de l’euro au prorata et baisse toujours vive des dossiers croissance. On verra si le marché pousse les investisseurs comme moi à lâcher avant de faire son rebond. C’est sa spécialité en même temps.

PS : Quand vous voyez le pru d’une action qui change mais pas la quantité entre deux chroniques, cela veut tout simplement dire que j’ai fait un aller retour de trading sur le titre comme sur prosus par exemple, où j’ai renforcé la ligne avant de m’alléger voyant que cela ne tenait pas.

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amicalement

Julien