Guerre Iran, pétrole record : Où investir dans le scénario du pire

Quand j’ai vu que les USA et Israël se mettaient à bombarder les installations pétrolières et électriques du pays Samedi je me suis dit. Ceci veut dire que ça va pas assez vite.

A l’origine pour moi, la guerre devait durer 1 semaine. Celle où l’Iran capitule, accepte de nommer un Chef toujours dans la même lignée du parti actuel mais avec en coulisses une capacité à respecter les dictats et lignes rouges des USA.

Et en ne bombardant aucune installation économique du pays pendant une semaine, on confirmait que l’objectif c’était la main mise sur le ciel et la mer et pas la terre.

Mais là, après une semaine, ça change. L’Iran a choisi la stratégie du chaos au détriment d’une logique de préparer l’après. Mais en jouant tout sur la pression limitée que peut subir le globe de la hausse des prix du baril sur l’économie mondiale.

Alors le marché va jouer la stagflation voire la récession.

Mais c’est très anticipé car il faudrait que le conflit dure et dure encore avant d’handicaper durablement quelques points de PIB.

Et puis tout ceci pousse à nouveau vers le solaire, le nucléaire et les autres énergies alternatives.

En attendant, l’Iran garde la porte ouverte à détruire les installations pétrolières et gazières de ses pays limitrophes et c’est ce qui empêchera pas mal d’actions pétrolières de vraiment profiter de la hausse du pétrole.

J’avais déjà publié un article sur le sujet fin 2021 pour jouer la hausse des matières premières avant que la guerre en Ukraine viennent escalader cette hypothèse.

Ici c’est pareil car le début de tendance date de fin 2025, et la géopolitique n’est pas la genèse mais l’escalade de la tendance déjà en place.

Tout ça pour dire, qu’on sait que le conflit ne peut durer. Personne n’y a intérêt mais c’était mal connaître les gardes de la révolution, endoctrinés qui ont choisi la stratégie du chaos alors qu’on ressent bien que les décisions sont prises de manières aléatoires et non conjointes.

Même avec la nomination du fils de Khamenei, le temps que cela a pris, démontre qu’il y’a quelques dissensions au sein des hauts gradés qu’il reste et un problème de communication et de respect des ordres entre ce qu’il reste de l’organigramme et les hommes de terrain.

Certains diront que le succès rapide au Venezuela a probablement poussé Trump a croire qu’il en serait de même ici. Sans ce succès, il aurait peut être évité d’y aller.

Mais on peut aussi penser que la Chine n’est plus trop loin d’une capacité à prendre Taiwan alors même que le gros de l’économie US tient sur la bourse et que celle ci tient essentiellement sur les semi conducteurs. Comme j’avais pu l’écrire, la Chine peut faire tomber les US sans tirer un missile mais juste en crashant le marché US. Au final, c’est peut être ce que les US vont réaliser à eux mêmes tout seuls mais peut être c’était en anticipation et poussé par une capacité de la Chine de vouloir prendre Taiwan avant que le marché Us soit prêt à prendre la relève.

Le scénario du pire qui était établi autour des 10% au début du conflit, soit la stratégie du chaos est donc celui qui gagne 1 semaine après le début du conflit.

Et cela pousse les USA à faire exploser le pétrole à court terme en mettant une pression double pour essayer d’extirper un cessez le feu et des négociations rapides.

Mais les Us ont besoin pour cela de pouvoir discuter avec un modéré. Est-ce que le fils sera ce plus modéré que son père ?

On le saura rapidement.

En ce qui concerne les marchés, la semaine dernière, on a eu une relative résilience des marchés aux US notamment protégés par le flight to quality vers le dollar. L’Europe souffre plus car un pétrole cher fait souffrir son industrie plus fortement et encore plus avec le renforcement du dollar. C’est la double sanction.

Ce sont essentiellement les particuliers qui ont buy the dip toute la semaine dernière. Et on a régulièrement vu de séances commencer bas pour ensuite faire des remontada.

Ce phénomène devrait perdurer donc.

Mais il ne faut pas omettre que les poches de liquidités ne sont pas infinies.

Et qu’a force de baiser doucement, le marché peut finir par lâcher plus fortement au moment où les liquidités manqueront pour acheter le dip et où les investisseurs qui utilisent cette stratégie avec succès depuis 2020, découvriront que cette fois cela ne marche pas et seront forcés de vendre, accentuant eux même le phénomène de baisse panique.

L’enjeu est double car on sait que l’économie US tient sur les consommateurs aisés, qui eux mêmes maintiennent leur consommation grâce à une bourse au plus haut.

C’est là que la baisse de la bourse, en plus de l’inflation et de la dégradation économique , peut accentuer nettement celle ci en perdant le soutien du consommateur aisé qui ne se sentira pas aussi riche que cela et perdra cet effet de halo.

L’enjeu pour l’investisseur continu d’être d’avoir des liquidités et d’acheter par une sélection fine les dossiers qui se font injustement massacrés car les etf vendent sans discernement.

Et le lundi on peut s’attendre à des flux de vente de gens paniqués pendant le weekend. Ensuite les fonds peuvent mettre 24 heures éventuellement à distiller ces ventes sur les marchés pour vendre les titres et faire face aux volontés de récupérer l’argent.

On retrouve cela sur le secteur du private equity aussi et de la dette privée dont moins de personnes parlent mais qui reste un sujet.

Alors l’économie mondiale est capable de faire face. Le marché aussi à ce stade.

Mais une course contre la montre se met maintenant en place et les USA nous le font bien sentir en hésitant plus à taper aux finances du régime dorénavant.

Portefeuille Graphseo Bourse

Pour ma part, jeudi j’ai trop longtemps hésité à reprendre ma protection short alors que le marché m’a donné trois portes d’entrées idéales. Je ne comprend toujours pas pourquoi je l’ai pas pris.

Le sentiment d’être très liquide déjà. La performance essentiellement encaissée ensuite. Et le fait de ne pas avoir assez bien admis que la stratégie du chaos était bien plus probable après un tel endoctrinement pendant des décennies que je voulais bien admette.

Toujours est-il, que je reste dans une volonté d’achat. C’est juste qu’il va falloir maintenant faire attention à la volonté de capitulation que peut avoir le marché sur cette seconde semaine de conflit.

Alors sur le court terme, le pétrole permet de surperformer alors que le risque d’un choc pétrolier et d’une guerre empêchent les valeurs pétrolières d’en profiter pleinement.

Mais une fois la guerre et le risque passés, ce sont les valeurs pétrolières et value qui vont surperformer vs la matière première et protéger réellement de l’inflation induite grâce à l’effet de levier des cash flow.

Dans ma tête, le scénario c’est, il fallait un prétexte pour faire corriger les valeurs cycliques et donc avoir peur du retour de l’inflation et de la baisse de la croissance économique.

Puis les banques centrales vont sortir du bois, on va continuer les stimulus, la dette, justifier facilement que le peuple doit accepter l’inflation pour protéger les emplois car vous comprenez c’est la guerre froide. On va baisser les impôts, avoir des gouvernement de droite avec des politiques expansionnistes un peu partout sur le globe.

Des marchés émergents qui consomment toujours plus et prennent le relais.

On va relancer la croissance économique par le stimulus permanent. La value, les cycliques en guise de ce que le marché continuera de revaloriser vs l’inflation acceptée.

Tout un programme. Encore faut-il avoir le quinté dans l’ordre pour l’investisseur ces prochains mois.

Mais l’hypothèse de travail énoncée ces derniers temps était pas mal. Les évènements viennent le parfaire et le timing reste toujours le plus dur.

Ceci est la vue avant l’ouverture des marchés lundi. Je devrais perdre 2-3% j’estime sur la journée.

amicalement

Julien