Les baby boomers vont tout vendre : Krach boursier et immobilier (évident?)

La bombe à retardement démographique à venir annonce le pire krach boursier de l’histoire. Avec la disparition des baby boomers, la part de population la plus importante et la plus riche de l’histoire. Comment la bourse pourrait-elle éviter un krach boursier alors que les actions seront vendues en masse par une vague de retraités en fin de vie.

Les baby boomers vont vendre leurs actions et déclencheront un krach boursier et immobilier.

C’est une évidence pour certain tant cela semble logique.

Pourtant , comme on va le voir, le pire n’est pas certain pour plusieurs raisons. Et comme toujours, il faut nuancer les choses.

Comme on peut le voir sur ce graphique. 33% de la richesse totale en occident et ici plus particulièrement aux USA est détenue par des foyers de 70 ans et plus.

La population de 65 ans est plus est celle qui est la plus majoritaire dans la population totale pour la première fois de l’histoire.

Mais c’est dans la tranche de la population de hauts revenus que l’on trouve les foyers les plus détenteurs d’actions. En d’autres termes, beaucoup de retraités ont un poids marginal dans la détention d’actions même si cela représente une part importante de leur capital retraite.

Les baby boomers vont-ils détruire l’économie, entraîner un krach boursier et immobilier en vendant leur immobilier et leurs actions ?

Au japon le pays est divisé en deux. En ruralité, des domaines valent 20 000 dollars. Dans les grandes villes, l’immobilier n’a jamais valu aussi cher. Pareil en Italie et dans d’autres pays d’occident en avance dans le déclin démographique et qui servent donc d’exemple.

On peut donc penser qu’il se passera la même chose en France. On parle de la diagonale du vide Mais c’est compliqué de juste diviser le pays et de dire que les tendances en place déjà actuellement ne seront que renforcées à l’avenir.

L’ia peut permettre comme le covid de ne pas avoir besoin de travailler en grande ville. La réindustrialisation en cours, peut permettre à certaines régions dépopullées aujourd’hui, de reprendre des couleurs. D’autres régions qui gagnent en population, gagnent surtout en retraités (zone côtière). Quid dans 20 ans de l’attractivité apparente aujourd’hui de ces régions alors qui dépendent du tourisme, des spa et de la restauration et maisons de retraites ?

Est-ce que Toulouse serait si peuplée sans la décision d’y implanter Airbus ? est-ce que demain des villes du centre de la France seront nécessairement vides à ne pas vendre un seul bien si on y implante au final une usine, rouvre une mine etc.

Personne ne sait, les projections sont compliquées. Mais oui, il continuera d’y avoir un marché dans le marché. Tout comme en bourse certains titres monteront au ciel et d’autres ne vaudront plus rien dans 2 ans.

Les politiques peuvent changer surtout. Après des décennies à supporter une politique de la demande, la fin des baby boomers, peut permettre aux politiques d’avoir un électorat non dérangé par une politique de l’offre pour faire baisser les prix.

Tout comme la baisse de la démographie, ne fait pas forcément baisser le pouvoir d’achat, la consommation, et donc la croissance d’un pays si les gens sont certes moins nombreux mais plus riches. Les gens de 70 ans aujourd’hui dépensent comme des gens de 50 ans y’a 25 ans et ont les mêmes capacités cognitives à 70 qu’a 50 ans y’a 25 ans.

En soit, le déclin démographique est déjà à l’œuvre mais compensé par le changement des mentalités, le travail des femmes, le travail plus longtemps en meilleure santé des +65ans et leur consommation qui reste élevés jusqu’à 75 ans contre 60 ans y’a 25 ans.

Les comportements des boomers ne sont pas non plus tant prévisibles que cela. Ils achètent plus grand à la retraite au lieu d’acheter plus petit. Ils ont les moyens et ils se font plaisir.

En soit, de nombreuses technologies et avancées de santé, permettent de repousser la mort, et surtout la vie en bonne santé ce qui compense de plus en plus la fin des baby boomers. Il y aura donc un impact mais moindre que ce que l’on croit et pas automatique.

La fin des baby boomers aura un impact sur les décisions politiques, sur l’immobilier, sur la bourse et donc sur les héritages. Car loin de tout bouffer, cet immobilier, ces actions et ce qu’on oublie souvent, ces entreprises à reprendre ne seront pas forcément vendues avant la fin, mais bel et bien transmis.

Car ce sont les plus riches qui ont le plus à transmettre. Et ce sont eux qui ont le moins besoin de vendre pour vivre leur retraite.

La vraie question est : est-ce que les taxes sur les héritages dans certains pays pousseront à vouloir vendre plutôt que garder forcé par le paiement des taxes de succession, créant une pression sur les prix. Ou est-ce que pour l’éviter les politiques seront amenés à moins vouloir ponctionner ces héritages ? (On peut toujours rêver) . Mais dans l’idée la pression risque surtout d’être dans le monde rural plus qu’en ville ou au final ce surplus d’offre sera absorbé. Le patrimoine étant au final concentré en peu de mains les plus riches qui transmettront sans la pression de devoir vendre par obligation financière.

Pareil pour la bourse. Quand les baby boomers ne seront plus, vont-ils crasher la bourse à vendre leur portefeuille ? Vont ils crasher l’immobilier. Est-ce que ce seront les générations suivantes qui vendront ce qu’elles reçoivent. Préférant vendre pour acheter ailleurs pour vendre de l’immobilier car elles veulent davantage investir en bourse. Et ainsi voir une inversion dans les investissements privilégiés d’une génération à l’autre.

Aux US, 70% de la population dépend de la bourse pour sa retraite.

Est ce que le flux de vente pourra être absorbé ? En France c’est surtout les jeunes qui investissent et vont recevoir des héritages. Vont ils vendre les maisons pour investir en bourse ?

Aux US, les jeunes de 30-40 ans sont déjà majoritaires dans la population et ils n’ont jamais autant gagnés d’argent et ont leurs portefeuilles au plus haut en bourse. Les ventes des baby boomers peuvent être absorbées voire les portefeuilles transmis sans vendre les titres, on peut le penser.

Car pour vendre , il faudrait une crise, que tout le monde manque d’argent pour vivre et doivent vendre l’immobilier ou les actions pour avoir des liquidités.

C’est peu le cas aujourd’hui, les foyers détenteurs d’actions sont sains, peu endettés et ont des liquidités qui font qu’il faudrait une crise forte et longue pour vraiment pousser à des ventes massives.

Les ventes peuvent donc être absorbées voire même y aura plus d’acheteurs et de capacité d’achat alors que l’immo ne baisse pas et que les taux restent élevés, les jeunes ont plus envie d’investir en bourse que d’acheter de l’immo dorénavant.

Les mecs s’arrachent les cheveux mais passent à côté de l’essentiel

Quand tu as les deux tiers de ta population qui est propriétaire de son logement.

Que la majorité des crédits ont été pris pendant le covid à 1% en Europe et à 3% aux US de moyenne.

Et qu’on t’explique qu’une inflation au-delà des 3% c’est mauvais pour l’économie.

On comprends juste pas le hold up du siècle que les emprunteurs pendant le covid ont fait.

Plus l’inflation reste longtemps au dessus des 2-3% et plus ils ont en fait emprunté à 0% voire ils sont payés pour avoir emprunté en ce moment avec la hausse de l’inflation.

L’économie tient donc plus que ce qu’on croit.

Et la bourse monte, car tous ceux qui n’avaient pas les moyens de prendre un crédit en 2020-2021, les ont aujourd’hui mais les taux ont doublés et les prix sont restés hauts.

Ils investissent donc en bourse pour compenser en attendant de pouvoir acheter.

Le krach immobilier à cause de la démographie n’est donc pas une certitude. Si ça intéresse on poussera la réflexion en vidéo comme d’hab pour nuancer tout ce qu’on entend

L’âge médian du parc immobilier est de 40 ans. Dans cette transmission des héritages on oublie la rénovation avant la construction nouvelle, et les transmissions d’entreprises avec de regarder la baisse des création d’entreprises nouvelles.

En Europe, on tend de plus en plus vers la retraite par capitalisation.

Depuis que les USA s’y sont mis dans les années 1970, on ne peut remettre en cause que c’est l’une des raisons pour lesquelles leur marché boursier performe autant : l’arrivée en permanence de flux massifs qui viennent s’investir.

Au-delà de la disparition des baby boomers, la question est donc plus , qu’est ce que feront les jeunes générations de l’argent alors qu’elles sont plus portées sur la bourse que l’immobilier. Et surtout que feront les politiques pour dynamiser l’investissement en bourse qui permettra de stimuler l’investissement stratégique des pays dans leur souveraineté.

Je pense que les flux iront davantage vers l’investissement en bourse au final. Il n’y aura pas de krach mais une révolution des mentalités peut être même en France qui sera permise par la disparition des baby boomers.

En France, l’immobilier est surreprésenté dans les patrimoines. Donc la disparition des baby boomers n’aura aucun impact sur la bourse qui n’est de toute façon pas détenue par les Français majoritairement.

Aux Etats Unis on pourrait croire que c’est le contraire. Mais au final, les gens vivent plus longtemps, sont diversifiés et n’ont pas besoin de vendre leurs actions pour vivre ou pour acheter des obligations réputées plus sécurisées pour une fin de vie.

En fait les gens qui ont des actions, sont tellement bien financièrement parlant, que y’a pas vraiment de besoin de vendre des actions.

Et les actions qui sont en effet vendues, sont achetées par toutes les stratégies etf dca automatiques de la génération active qui bosse et place ses bonus chaque mois ou année automatiquement.

Et on est dans une époque où la bourse attire plus d’argent que jamais.

Et où les générations qui arrivent sont également très riches déjà . Ayant profité d’un essor long et fructueux de l’économie.

Et pour la première fois de l’histoire et contrairement à la France, aux US, les actions représentent plus en valeur que l’immobilier détenu.

Ce graphique permet de comprendre que tout n’est que cycle.

La génération qui se prend un krach immobilier dans la figure est en général traumatisée au point de dissuader la génération d’après d’investir. Et cette génération se porte alors sur la bourse et vice versa au cycle d’après. Le tout saupoudré par les stimulus des politiques dans un sens ou l’autre pour aiguiller le pognon.

Et puis, la majorité des baby boomers sont déjà retraités. Il n’y a pas eu de krach boursier pour autant. Bien au contraire.

La réalité est que ce monde est inégalitaire avec un gap des richesses qui n’a eu de cesse de se creuser.

Ainsi si la majorité des gens ont la propriété de leur maison. Ce n’est qu’une petite partie de la population qui profite au max de l’essor de la bourse et détient l’essentiel des actions.

Pareto au² est à l’œuvre ici. Aux US les ultra riches détiennent la majorité des actions et ont donc profité de l’essentiel de la hausse de la bourse.

Et les ultra riches même à la retraite n’ont pas vocation à vendre.

Il reste donc des millions de retraités qui peut être vendent leurs actions pour acheter des obligations ou transmettre du cash à leurs enfants ou petits enfants pour qu’ils achètent de l’immobilier. Mais si c’est beaucoup en nombre, c’est marginal en valeur et donc en impact sur le marché.

D'ailleurs au passage, en France, c'est mieux que vos parents fassent une donation à leurs deux petits enfants qu'a vous tout seul. Niveau impôts de transmission, cette phrase vous fait économiser 10 000e. 

Et puis des retraités qui sont en bonne santé plus longtemps et veulent profiter de la vie vont vendre des actions qui en valeur représenteront pas grand chose mais cet argent sera ensuite dépensé dans l’économie. Ce qui créera de la richesse pour certains business et un cercle vertueux qui se retrouvera dans de futurs investissements en bourse automatiques des salaires et primes pour la retraite.

Les boomers travaillent également plus longtemps. A l’époque de l’invention de la retraite, on partait du postulat que les gens allaient devoir vivre 4-5 ans sans revenus avant de mourir.

Aujourd’hui quand on a 65 ans, on est encore jeune et on consomme encore comme un actif. Il faut aussi se préparer à vivre sans revenu pendant 20-25 ans et non 5.

Beaucoup de retraités restent donc actifs et beaucoup gardent leur portefeuille action pour en récupérer une rente. Voire beaucoup investissent encore plus à la retraite que avant car ils ont moins de responsabilités de famille et vont chercher plus de performance et donc à investir plus.

Et enfin, avec la hausse récente de la bourse, ils ne sont pas poussés à vendre, bien au contraire, à vouloir investir plus. Et surtout ils sont sur de tels gains, qu’ils ont encore plus d’argent à investir et à faire tourner entre les actions.

Ainsi certains secteurs peuvent connaître des krachs, mais l’argent rotationne plus qu’il ne quitte la bourse dans son ensemble.

Ainsi de nombreux retraités dépendent et dépendront encore de la bourse et dans un monde où l’inflation peut remonter facilement, ils ne peuvent se permettre d’investir en obligataire ou à un taux fixe sans risque pour les 20 prochaines années et se faire bouffer par une inflation plus forte que prévue.

Enfin on l'oublie, mais les générations qui arrivent sont également importantes en nombre. Il y'a beaucoup de jeunes qui sont acheteurs de l'immobilier, des actions et des entreprises que les baby boomers vendent et voudront vendre. Il y'aura juste une sélection.

Mais les générations suivantes sont loin d’être moins riches que les baby boomers et même si moins nombreux, ils ont plus de capacités en valeur qu’on le croit et peuvent donc absorber les ventes. Ils auront juste la capacité d’être sélectif sur ce qu’ils achètent. Et donc ils feront aussi de bonnes affaires car capables davantage de négocier les prix.

Et même si je crois que la bourse va énormément profiter de flux nouveaux grâce aux transmissions à venir. Je pense que l’essentiel de la valeur va résider dans le rachat d’entreprises que des baby boomers auront du mal à vendre ou trouver un repreneur. Il y aura des affaires à reprendre des affaires clé en main pratiquement.

Pendant que certains diront que l’économie va mal car les créations d’entreprises sont en berne, ils oublieront que la vraie valeur sera dans la transmission des entreprises. Pourquoi avoir une idée de création quand en reprendre une existante sera probablement un meilleur deal.

Les jeunes investissent bien plus que ce que leurs grands parents faisaient à leur âge. Il va y avoir au final bien plus d’opportunités à mon sens.

La qualité première sera d’avoir la capacité de faire le tri et de savoir choisir.

Enfin je terminerai pas dire que même si en effet les baby boomers vendaient massivement leurs actions. La bourse étant too big to fail aujourd’hui car la chute de la bourse entraine une moindre consommation des ménages aisés qui représentent 50% de la consommation qui elle même représente 70% du PIB US.

Pensez-vous que la FED ne se mettra pas alors à acheter des ETF actions pour supporter les cours et éviter une dépression économique ?

Car nous en sommes là aujourd’hui. La bourse est tellement indispensable à la force des USa aujourd’hui, qu’une baisse trop importante n’est plus acceptable par les autorités.

• La Démographie ment : Pourquoi la bourse évitera le krach

Portefeuille Graphseo Bourse

RAS, je tente de profiter de la période pour lever le pied. Vendredi dernier j’avais proposé de payer le rebond sur les semi conducteurs et valeurs IA, j’ai très peu exécuté en ce sens privilégiant un peu de temp off. Ma priorité allant dorénavant à la protection de la performance avant de reprendre plus assidument.

Cela me permet de finaliser pas mal d’écrits que j’avais en attente et que je peux donc publier pendant cette période. cela me fait toujours autant plaisir d’écrire mes idées et thèses d’investissement alors je continue.

amicalement

Julien